围剿创业板项目 券商跑曲线谋直投(2)

　　“没有牌照直接投资项目是不允许的，只能通过别的机构或关联公司代持，但具体的变通方式则是‘各有各的招’。”这位总经理表示。

　　平安证券一位不愿透露姓名的投行人士告诉记者，早在2006年下半年，平安证券就成立了单独的直投部门，有十几个员工，目的在于大力发展直投业务。平安证券2006年底也上报了直投业务的申请，但一直没有获批。“只能以间接投资方式做未上市公司的股权投资。”该人士解释，“当平安证券发现好的项目时，就会以平安信托的名义去投资。有信托这个平台，可以充分发挥资源整合的优势。”

　　但并非所有的券商都有信托平台。没有这一平台的券商，会选择以创投基金的名义来进行间接投资。今年年初，深圳某大型券商和深国投合作发了一款规模约6亿元左右的创投基金，主要投资未上市公司的股权。“这其实就是直投业务的一种形式，是在获取直投牌照前的权宜之举。”业内人士分析。

　　海通证券更是间接投资中的先锋，其在2004年就参股了中比基金。去年8月，随着中比基金投资的辰州矿业(002155.SZ)成功上市，海通证券间接获得了券商股权投资首单项目的成功。海通证券一位投行负责人透露，他们在去年就搭好了直投架构，做好了人员配置和项目储备等大量工作。“直投的业务申请也在去年底上报了，但证监会说要缓一下，暂时没有给一个明确的时间预期。”

　　随着创业板的信息越来越明朗，券商普遍认为创业板市场的推出，为券商在直投领域的发展提供了新的机会，直投业务也很快会陆续放开。但有业内人士认为，创业板业务属于证监会发行部负责，而直投业务则是在机构部，这涉及到多个部门的协调，“预计需要一段时间才能放开”。