造纸板块：行业景气提升

　　□九鼎德盛

　　近期A股市场纸业板块比较活跃，本周造纸指数收盘为940.18点，离2007年9月最高点998点较近，这说明纸业板块远强于上证综指，上证综指自高点大跌指数跌幅已达-29.78%，而周期造纸指数仅跌-5.8%，说明造纸板块总体跑赢大盘，板块强势明显。周五造纸板块中的一些品种出现回跌，但大部分强势品种保持着良好形态，通过对造纸板块的研究发现，行业基本面、资金流入明显等是其产生强势表现的重要因素。日前出台的《造纸行业发展政策》提出要适度控制纸及纸板项目的建设，同时淘汰现有落后产能650万吨，有效产能达到9000万吨。目前，淘汰落后产能已经在全国分步骤实施，这有助于提高我国造纸行业的产业集中度，为龙头企业做大做强奠定了基础。

　　总体来看，造纸板块成为近期走势较强的板块之一，其活跃的动力主要来自于行业景气度提升和机构资金入驻，但由于目前A股市场在权重股解禁后面临成交量不足的现实情况，因此在运作此板块时需配合恰当的市场时机，一般而言采取逢低吸纳，高位抛出的策略较为理想，也就是波段运作，虽然造纸行业景气度提升，但由于年报显示其整体分红水平及投资回报并不理想，因此采取波段加适量不失为较为稳妥的投资策略。