尚福林谈话的市场风向

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

　　中国证监会主席尚福林3月5日三次接受《上海证券报》记者关于市场热点的谈话，是近期基本分析的重要文件，值得细读、研究。

　　创业板呼之欲出，山雨欲来风满楼

　　尚福林主席肯定了“创业板推出对我国进一步完善企业创新体制，具有非常重要的作用。”并承认，证监会等有关部门一直在探索此工作。尚认为“创业板推出条件基本成熟。”并说有关管理办法在两会结束后，即4月份就会公开征求意见。

　　这样，从2002年末开始各方争论多年的创业板问题，基本尘埃落定，“山雨”真的要来了。从尚的谈话看，首批推出量会“多一点”。（从几位负责人讲话分析，首批应在50家左右。）如果每家募集资金3-4亿，则一次可募150-200亿，相当于一个工商银行，应该说，还是可以承受的。但创业板，一不需要三年盈利;二是全流通（大股东会锁定半年到一年）；三是高科技新技术新材料，入市门槛较低，估计涨跌停板会放宽到15-20%，刺激性很大，对风险偏好型投资者很有吸引力。

　　因此，对主板资金有分流作用。此外，一旦成功，有相当一部分资金会走上“办实业、创业、上市募资、兑现”之道路。

　　目前试行创业板，条件确实已经具备，对高科技创新企业是一大支持。但是，应该指出的是，全世界主要创业板市场有30多家，其中欧洲、中东地区最多有20多家，亚洲太平洋地区10多家，美洲最少，仅几家。试行10多年来，有优有劣。除了美国纳斯达克市场外，有相当一部分市场十分萧条，有的则长期遭冷遇（如香港创业板），有的几开几关，后来完全关闭（如德国新市场）。 （下转2版）