印花税调整，有戏吗？

　　财政部部长谢旭人昨日在十一届全国人大一次会议记者招待会上表示，“我们从网上也注意到，有些人士提出了有关完善资本市场税收制度等方面的意见和建议。对此，我们将会认真地加以研究。资本市场在我国国民经济发展中发挥着重要的作用，所以财政部门对此非常重视。”市场由此对于财政部将下调印花税的预期迅速升温。

　　财政部近期会否调整证券交易印花税？怎样调整、下调幅度会有多大？降低印花税对Ａ股市场影响有多大？接受记者采访的多数专家表示，印花税下调的可能性非常大，并认为降低印花税对市场的影响有限，主要是一个政策信号。

　　概率

　　多数受访专家认为会下降

　　经济学家华生表示，降低印花税的可能性很大，怎么调整和下调幅度不好判断。降低印花税对市场的影响是短期的，其心理影响大于实质影响，降印花税主要是个政策信号。股票涨高了就卖，跌低了就买。交易成本降低了，交易频率也会增加。

　　全国政协委员、中央财经大学证券研究所所长贺强提出了单边征收印花税的提案。贺强认为，从印花税调整的历史情况看，整体而言大涨时往高处调，下跌低迷时往低处调，按照这个推理，目前股市大跌，也应该往下调了。并认为单边征收买时不收，有利于鼓励购买；卖时征收鼓励长期持有。降低印花税，对市场有积极影响。

　　经济学家张卫星认为，证券交易印花税估计会降低。其实印花税早就应该降低，目前我国把调整印花税当成了调控工具，这个做法要改变。他认为，降低印花税对市场影响有限，没有什么转折性影响。

　　作用

　　对市场长期影响不大

　　国泰君安证券总裁助理兼研究所所长李迅雷表示，从我国证券市场长远发展看，证券交易印花税要下调。目前Ａ股印花税全球最高，降低市场交易费用和成本，有利于证券市场稳定健康发展。李迅雷认为，降低证券交易印花税，短期市场会有波动，长期则没有明显影响。

　　山西证券经纪业务总部总经理乔俊峰表示，财政部近期会不会降低印花税不好说。因为去年5月印花税上调至今不到一年，且当前股指的点位也和去年上调时接近。目前市场要求降低印花税呼声很高，但管理层近期会不会下调还不好判断。他认为，如果财政部近期降低印花税，对深沪股市的好处非常多，投资者交易成本降了，市场活跃度会提高，两市成交量就大了。

　　资深分析人士吴佳认为，证券交易印花税肯定会下调，调整方式可能是直接降低印花税率，调整幅度估计不会一步到位，但最终会回到去年5月以前水平。她认为，降低印花税对深沪股市是长期利好。在股票市场牛气冲天时，投资者不会在乎交易成本；一旦市场低迷缺乏赚钱效应，投资者还是特别在意交易费用的。

　　历次证券交易印花税调整对市场的影响

　　调整时间调整幅度首日沪指表现股指后续表现

　　2007年5月30日↑1％。到3％。↓低开5．69％；跌6．5％↑经过近两个月的震荡调整后重新步入升势，直到当年10月中旬

　　2005年1月23日↓2％。到1％。↑高开1．91％；涨1．73％↓此后一个月内现波段行情，随后继续探底，直至年中股改行情启动

　　2001年11月16日↓4％。到2％。↑高开6．42％；涨1．57％↑股市产生一波100多点的波段行情，11月16日是这轮行情的启动点

　　1999年6月1日↓4％。到3％。(Ｂ股)－↑上证Ｂ指一个月内从38点飚升至62．5点，升幅逾50％

　　1998年6月12日↓5％。到4％。↑高开1．93％；涨2．65％↓上证综指此后形成阶段性头部，调整近一年

　　1997年5月10日↑3％。到5％。↑高开1．61％；涨2．26％↓直接导致上证综指出现200点左右的跌幅

　　1991年10月10日↓6％。到3％。↑高开0．84％；涨1％↑半年后，沪综指从180点飚升至1992年5月的1429点，升幅达694％

　　制表／邢睿

　　建议

　　最好是单向征收

　　中信建投张晓君认为，印花税下调的可能性很大，在目前这种弱市情况下，如果政府调低印花税率，将有利于降低交易成本、提高投资的价值，从而提高投资者的参与意愿。他认为，调整印花税率并不会是简单地下降税率，可能会采取变相的减税方式，比如单向收费，只在卖出股票时才收取等。调整印花税对市场会产生一定的积极影响，但并不能完全解决目前市场所面临的问题。

　　域外

　　绝大多数国家单向征收

　　在证券交易印花税上，全世界绝大多数国家都均为单向征收。在收取证券交易印花税的20个国家中，仅澳大利亚、中国(包括中国香港)，为双向收取证券交易印花税。

　　美国：曾设置证券交易税，为了提高市场的流动性，在上个世纪最后10年，逐步地取消了证券交易税。

　　韩国：只对证券交易的卖方征收证券交易税。

　　日本：日本税法规定，证券交易税实行差别比例税率，单向收取，税率最高为0．3％，最低为0．01％，对债券类和股票类交易，场内交易和场外交易实行差别税率，以限制场外交易，合理证券构成，对政府债券则免税。

　　西班牙：对证券的卖方征收不超过0．11％的证券交易税，但同时又规定了相应的起征点，即只对超过200万比塞塔的部分征收。

　　比利时：对政府债券征收0．009％的税款，非政府债券为0．014％，对上市股票征收0．035％的交易税。

　　新加坡：对交易的买方征收0．2％的转手费用，同时征收0．1％的印花税。（工 商）