广州万隆：市场投资风格转换需要时间

　　广州万隆

　　昨日，备受市场关注的中国平安股价出现大幅上涨，此举对当天市场走势产生了巨大的影响。大蓝筹板块跟风反弹扰乱了市场节奏，使部份短线投机者在热点把握方面无所适从，这种情况下热点转换频繁，市场走势飘忽，却给正确把握市场中长期方向的投资者提供了建仓或调仓机会。

　　值得注意的是，大盘蓝筹股的异动使近期受持续追捧的中小盘股行情承压，市场热点再现分歧。不过，我们仍然认为，中小盘概念股行情尽管短期出现一定会落，但市场的投资偏好不是一日形成的，市场投资风格转换需要较长时间酝酿，因此，现阶段不会有很多机构大量回补大蓝筹股，大蓝筹超跌反弹不会改变中小盘股行情向上的趋势。

　　我们认为，随着小盘股行情的持续深化，在资金面和市场行为的共同作用下，小盘股行情也在发生内在的结构性转变。其中一个最主要的方面就是，小盘股行情正在由以业绩为主要炒作方向，转向预期和题材为主要炒作方向。如近期市场的主流板块如创投概念股，实际上在很大程度上都是属于题材类性质的炒作范畴，是投资者对未来预期的提前反应。而从基本面来看，这种炒作存在很大的不确定性因素风险。这和前期市场下挫过程中，很多估值不高同时具备明显成长性优势，有一定业绩依托的小盘股炒作方向有一定的不同。

　　小盘股内在的这种结构性分化，实际上反映了两点：一是在继续紧缩的宏观调控大背景下，市场对经济增长和转型的前景预期更加不明朗，这种心态让针对估值和业绩增长的炒作行为受到压制；二则是资金紧张的大格局没有改变，市场偏好题材股让有限的资金更愿意集中扎堆于这一板块。