资本市场奏响发展三部曲

　　沈彤

　　在昨日的政府工作报告中，温家宝总理针对证券市场不仅强调“优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开公平公正的市场秩序”，特别着重提到了“建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场”，这表明政府将进一步推进多层次资本市场发展，使金融市场结构趋于更加合理，完善金融市场的功能，切实防范和化解金融风险，维护金融稳定和安全。

　　相对于主板和中小板市场而言，创业板上市门槛较低，有助于有潜力的中小企业获得融资机会，在促进高新技术产业的发展和进步方面起到至关重要的作用，也能为私人股权投资基金和风险投资基金等创造一个良好的退出机制。

　　与股票市场相比，债券市场是目前我国资本市场中的一个薄弱环节，加快发展债券市场更为紧迫。去年我国发行的企业债和公司债仅相当于同期股票筹资额的44%。由此可见，我国债券市场有着非常大的发展潜力。

　　期货市场的发展给生产经营者提供了套期保值、回避风险的手段以及通过公平、公开竞争形成的价格，对于期货品种的健康发展都起到积极的作用。随着黄金期货的推出和将来适当时机股指期货的推出，我国期货市场将步入农产品期货、工业品期货和金融期货全面发展的新阶段。尤其是股指期货的推出，具备较大程度上规避投资组合系统性风险的功能。对于广大投资者来说，股指期货提供了更为丰富的投资渠道。将期证两市联结起来以后，数量庞大的股票投资者得以进入期货市场，体验期货品种独有的双向交易和保证金交易机制。

　　（作者是金元证券研究所所长）