可分离债权证首日涨停神话终结

　　⊙见习记者 潘圣韬

　　可分离交易债权证上市首日涨停收盘的神话昨日终结，石化CWB1昨收于2.604元，涨幅仅4.75%。

　　昨日上市的石化CWB1尽管仍以涨停价开盘，涨幅为43.48%，然而很快就风云突变，在巨大的抛压下，权证价格急速跳水，午后仍不改下行趋势，收盘涨幅仅剩4.75%。

　　石化认购4.75%的首日涨幅不仅创下可分离债权证的新低，也改写了此类权证诞生以来首日收盘涨停的历史。据统计，自2006年11月29日第一只可分离债权证马钢CWB1登上历史舞台起，至今年2月28日赣粤CWB1上市，期间诞生的12只可分离债权证上市首日全部以涨停收盘。据Wind资讯数据显示，这12只权证的首日平均涨幅为48.33%，涨幅最大的日照CWB1达到64.28%，涨幅最小的国安GAC1也有36.41%。而且，同样是近期上市的赣粤CWB1、中远CWB1和中兴ZXC1，上市首日涨幅均在40%以上，其中赣粤、中远两只权证更是连续两日涨停。

　　不到5%的首日收盘涨幅不但创出可分离债权证的新低，在历史上所有权证中也屈指可数。除去五粮YGP1和已退市的沪场JTP1两只上市首日下跌的认沽权证，石化CWB1刷新了有史以来首日上涨权证的最小涨幅。数据显示，历史上所有首日上涨的权证中，只有两只涨幅在20%以下，包括昨日上市的石化CWB1和已退市的侨城HQC1，而侨城HQC1超过6%的涨幅也高于石化CWB1的4.75%。

　　在市场基本面并未发生根本性变化的前提下，石化CWB1缘何受到投资者如此“冷遇”？市场人士普遍认为其较大的盘面对价格产生了不小的影响。平安证券华建强认为，石化CWB1流通份额达30.3亿份，以收盘价2.604元计算，流通市值接近80亿元。对于如此大的流通盘控盘难度很大。市场短线参与者普遍热情不高，部分跃跃欲试的投资者也因盘中巨大的抛压知难而退。

　　除了盘面较大的原因，其正股中国石化昨日的萎靡表现也起到了一定的副作用。东方证券黄栋认为，由于认购权证与其正股呈正相关关系，从理论上讲，正股的下调必然带动对应认购权证的下跌。尽管这种影响对于首日上市的权证普遍不明显，但正股的下跌很可能抑制对应权证的做多动能。华建强也认为，目前市场对于中国石化的分歧较大，这种分歧在一定程度上将波及其认购权证的表现。

　　尽管上市首日不受追捧，但一些分析人士认为，相对之前上市飙涨的其他可分离债权证，石化CWB1更具投资价值。国金证券范向鹏认为，前期上市的赣粤、中远等认购权证虽然首日涨停甚至连续涨停，但超高的溢价率使得其中炒作成分居多。“打开涨停之时或许就是高点。”范向鹏如是说。而从投资角度出发，溢价率相对低了很多的石化CWB1无疑更具投资价值。