浙江利捷：红色星期一背后隐忧难消

　　浙江利捷 孙皓

　　昨日沪深两市迎来“红色星期一”，其中上证综指大涨近90点，收复4400点关口，距离年线也仅有“一步之遥”。同时，两市总成交金额超过1800亿元，较上周五放大超过6成。尽管周一市场表现出了近期少有的强势，但笔者认为，在场内结构性矛盾仍未化解、周边市场大幅动荡的背景下，短期仍不可过分乐观。

　　做空动能减弱

　　周一两市指数出现了放量强势反弹行情，个股涨多跌少，那么，市场为何在周一有如此强的表现呢？

　　笔者认为，这是由于前期利空因素集中释放，做空动能有所衰竭而致。昨日市场表现出两大特征：一方面是题材股星光闪耀。一年一度的“两会”于昨日起正式召开，这为短期市场营造了良好的投资气氛，同时在市场流动性相对匮乏的当下，题材股具备良好的短线运作特征，因此，包括环保、农业、创投、三通、新能源等“两会”题材股，在近两个交易日受到资金的大力追捧，极大活跃了市场人气。

　　另一方面，部分业绩优良的蓝筹股随着业绩披露期的临近，其下跌空间也被封杀。春节以来，A股市场前所未有地遇到一系列突发利空事件，并引发2月市场的急剧动荡，多数业绩优良的蓝筹股也难逃厄运，股价持续下跌。然而随着3月的到来，这批业绩优良的蓝筹股即将进入年报披露期，优异的报表无疑为股价的企稳提供了动力。上周末贵州茅台公布了一份令人惊喜的业绩快报，其2007年每股收益高达3.05元，大大超过市场先前的预期，周一开盘后迅速封上涨停，并带动山东黄金、中国船舶等即将披露优良业绩报表的高价股票大涨，在此因素影响下，沪市前10大权重股几乎全线上扬，仅有中国平安出现下跌，第一权重股中国石油涨幅超过2%，蓝筹股板块出现了近期少有的强势行情。可以说，随着贵州茅台业绩快报的亮相，市场开始将目光投向即将披露年报、股价处于低位的蓝筹股身上，而一旦前期对指数形成拖累的蓝筹股有所企稳，那么，市场的做空动能将明显减弱。

　　反弹高度有限

　　尽管市场在年线下方具备一定的做多动能，沪指离收复年线也仅有一步之遥，但笔者认为，目前市场还不具备收复年线并迅速企稳走强的条件。得出以上结论，主要基于两方面因素：一是市场结构性矛盾仍未彻底消除。此前2月调整行情中，投资者担忧的“大小非”解禁、宏观调控等压力依然存在。周一中国平安因限售股解禁出现下跌，由于解禁股解禁后一般不会集中抛售，因此，本月解禁的中国平安、中国中铁等大盘蓝筹股的抛售压力将持续存在。受国际输入性通胀、国内要素成本上升及雪灾等造成的影响，2月份CPI增幅很可能再创新高，宏观调控力无疑将进一步增大。无论是“大小非”解禁还是宏观调控等因素，都将稀释市场流动性，而这正是导致市场2月调整的主要原因。眼下指数虽有所反弹，但短期市场不会也不应该“好了伤疤就忘了痛”。

　　二是周边市场动荡不止，制约A股指数反弹高度。上周五美国股市大幅下挫，道琼斯工业平均指数暴跌315点，连续两个交易日的下跌已将前期涨幅基本抹去，由于次贷危机余波冲击下，美国经济陷入衰退危机，加上国际油价频创历史新高，本周道指或将再次考验前期低位。与此同时，上周欧洲三大股指也连续两个交易日大幅下挫。受隔夜盘影响，本周一亚太主要股市除A股外集体跳水，香港恒指大跌3.07%、日经225指数暴跌4.49%、澳大利亚、韩国股市跌幅也分别高达3.01%和2.77%。周边股市如此大规模的集体调整，无疑对A股市场形成不可忽视的压力，近两个交易日的“独立行情”将受到严峻考验。

　　综上所述，在内忧外患仍未消除的背景下，短期大盘存在一定调整压力，投资者在“两会”召开的乐观氛围中宜保持充分的冷静，在上证指数接近年线这一重大阻力区域之际，切莫盲目追高。大盘的反弹可以说给仓位较重的投资者提供了良好的减仓机会，但并非轻仓者加重筹码的时机。在政策尚未明朗之时冒进，难免会造成不必要的损失。