中原证券：3月仍将以构筑底为主

　　⊙中原证券 杨新征

　　尽管大盘在3月第一天出现普涨行情，价升量增，收出一根漂亮的中阳线，但基于以下几个因素，笔者认为，3月份大盘仍可能以构筑底部为主，市场真正转暖可能要到4月份。

　　一、资金面压力在3月集中显现。中国平安1月21日公布再融资计划后，短短一个月内共有23家公司密集出台了再融资方案，涉及的资金超2000亿元，如果从今年初起算，截至2月20日，两市已有44家公司推出了再融资预案，融资额达到2600亿元。

　　2008年大小非解禁的市值将接近3万亿元，相当于整个A股市场总流通市值的30%。而3月份为全年的最高峰，大量限售股解禁的压力都将在3月集中显现，给市场带来较大的心理和现实压力。

　　二、政策面有望进一步明朗化。由于政策方面的不明朗和不确定性，市场中的一部分大资金始终保持一种谨慎的心态，或持币观望或流入到其他投资市场，造成了市场内的短期失血。随着3月初两会的召开，相关的调控措施和产业政策的出台将进一步落实，再加上股指期货和创业板等创新业务可能会在今后择机推出，这将给市场提供阶段性的活跃题材。

　　三、经济指数将呈现高位回落态势。1月份国内CPI指数再创新高达到7.1%，同时PPI指数达到6.1%。但1月CPI指数受到了春节效应、雪灾等多重因素的推动，带有一定的季节性和偶然性，随着时间的推移，后续效应将渐渐散去。预计在3月以后会呈现高位回落态势。

　　因此，我们有理由相信，随着未来政策面及上市公司2008年业绩增长预期的明朗、CPI数据的回落和资金面压力的集中释放，市场在3月份将真正完成底部构筑，4月份有望迎来全面转暖的行情。