中铁建定价H股高于A股 钢材涨价钢铁股资金流入

　　 理财周报记者 何静

　　 中铁建H股

　　 定价高于A股凸显机会

　　 事件：2月28日，中国铁建（601186.SH，1186.HK）披露，其H股招股价区间为9.93至10.7港元/股，3月13日上市。而其A股发行价格为每股9.08元。

　　 解码：中国铁建A股发行时，有市场人士评论，中国铁建与中国中铁比较，并没有太多的优势，估计中国铁建上市后一级市场的盈利在20％～40％之间，后市表现可能会复制中煤能源的走势，建议大家关注风险。但现在墙内开花墙外香，中国铁建H股价格区间下限高于A股发行价格，该公司股票在A股市场或许存在交易机会。

　　 钢材涨声一片

　　 宝钢、武钢和鞍钢吸引资金流入

　　 事件：武钢大幅2月28日大幅上调4月份钢材产品价格。目前，宝钢、首钢、包钢、太钢、八钢、柳钢、杭钢等近20家钢厂调高了3月份钢材产品价格。市场预计，钢材价格后市还有上涨空间。

　　 解码：本栏目上期提到，铁矿石涨价并没有减弱投资者对钢铁股的信心，这是因为钢铁板块虽然受到铁矿石涨价的影响，但是钢铁行业上市公司能够通过产品涨价转移成本上升的压力。近日，宝钢股份等钢铁股资金流入迹象明显，就2月28日、29日盘面情况来看，宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份与攀钢钢钒在沪深A股成交金额排行中位居前列，钢铁板块正在吸引资金流入。宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份和武钢CWB1(580013)值得关注。

　　 涨价刺激有色金属股

　　 事件：近日锌价显著上扬，2月28日-29日晚间，LME 锌价盘中探及2815元/吨，而3个月前的2007年11月22日，锌价刚触及2150美元/吨的21个月新低。《中国证券报》2月28日报道，与美元下跌伴随，原油、黄金、有色金属等多种大宗商品价格创出新高或逼近历史最高点。专家认为，只要美元跌跌不休，大宗商品就涨无止境。

　　 解码：就近期锌价上涨一事，联合证券研究员叶洮评论说：“3个月来，锌价从最低至今涨幅30%，而仅在一周前，看淡锌价还是市场的主流观点。如今的股市大盘，也表现出了普遍的谨慎和悲观，我们能从近期锌价的颠覆中得到一些启发吗？”

　　 中信证券研究员李追阳判断，2008年以来，有色金属的价格表现强于市场预期。根本原因在于市场焦点正在发生积极的演变。市场2007年以来对美国经济前景的担忧，演变为更多的担忧美国未来面临的通胀压力，大宗商品规避通胀风险的功能被激发，投资性需求大增，有色金属价格有望维持高位运行。A股有色金属板块的估值水平已经具有吸引力，经过幅度达35％的调整之后，有色板块的2008年市盈率已经下降至20一30倍左右的水平。综合考虑国外同业公司的估值水平和国内企业的成长性特征，目前A股有色金属的估值水平已具吸引力，例如，山东黄金估值水平已经与国外同类公司相当。关注山东黄金、中金黄金、云南铜业、锡业股份。

　　 福耀玻璃取消再融资计划

　　 事件：福耀玻璃2月29日披露，该公司董事会取消拟公开发行不超过1亿股A股的再融资计划。

　　 解码：福耀玻璃取消再融资计划，是在充分考虑中小股东利益并兼顾股东和公司之间利益平衡以及当前市场环境后作出的决定。与坚持巨额再融资计划的中国平安相比，福耀玻璃增加了不少形象分。福耀玻璃2007年每股收益0.92元，拟每10股送10派5元(含税)，回报投资者的做法比较大方。受益于国际汽车制造产业向中国转移，福耀玻璃正逐步成为国际汽车制造商和国内汽车生产集群的核心配套企业，随着我国汽车行业景气周期的延续和该公司增发扩产计划的顺利实施，该公司的高成长可以持续。

　　 中远集装箱16亿港元增持中集B

　　 　事件：中集集团（000039，200039.SZ）2月29日披露，中远集装箱工业有限公司从2007年12月10日开始购买中集集团B股，截至2008年2月22日，中远集装箱共计买入中集集团B股1.09亿股(约占中集集团总股本的4.0780%)，耗资约16亿港元。此次收购后，截至2008年2月22日，中远集装箱及其关联方合并持有中集集团股份为21.2615%。

　　 　解码：中远集装箱此次是通过深交所的集中交易，按市场价格买入中集B股，买入价格在12.90至15.60港元之间。这表明该公司看好中集集团公司与股票的后市表现。目前，中远集装箱及其一致行动人正高度关注中集集团B股的股价以确定下一步投资计划（包括可能进一步增持中集集团B股）。而从2月29日盘面的情况来看，因中远集装箱大规模买入中集B股而刺激中集集团A股涨停，其中的交易机会值得关注。另外，该股的走强有望带动一批业绩优良、AB股差价较大的个股走强。

　　 中信证券PE公司试水直投业务

　　 事件：中信证券（600030.SH）2月29日公告，该公司子公司金石投资有限公司以不超过5亿元人民币的价格，认购不超过中信房地产股份有限公司增发新股后总股本1.33%的股份。

　　 解码：金石投资是中信证券从事直接股权投资业务（PE）的公司，投资范围限于拟上市公司。中信房地产股份有限公司目前正在筹备首发上市工作。金石参股中信房地产是它的第二单直接投资业务，据报道金石已经以1.5亿元人民币投资了一家有发展前景的能源企业。

　　 参照中国市场上PE公司的高收益率，金石这两笔笔投资估计获益非浅，但要给中信证券贡献利润，可能要到明年以后。自今年1月15日至2月28日，上证指数下跌了21.80%,中信证券股价下跌35.52%，该公司股票走势落后于大盘。我国大多数证券公司目前依然没有摆脱靠天吃饭的局面，但中信证券各项业务发展比较均衡，在业务创新方面已取得先机，盈利来源比较多样，持续发展能力较强。

　　 苏宁电器净利润增速快于主业增速

　　 事件：苏宁电器2月29日披露，去年实现净利润14.65亿元，同比增长超过90％；拟向全体股东每10股派发现金2元（含税）。

　　 解码：苏宁电器业绩符合市场预期，该公司去年实现营业收入401.52亿元，较上年同期增长53.48%；实现净利润14.65亿元，同比增长93.42%。该公司净利润增长幅度远高于主营业务增长速度，这得益于该公司连锁网络规模的进一步扩大和单店质量提高，规模效应逐步体现，供应链整合能力增强以及管理效率进一步提升。

　　 *ST大唐主业发展仍不确定

　　 事件：*ST大唐2月29日披露，去年每股收益为0.07元，扣除非经常性损益后的每股收益为－0.46亿元。该公司已向上海交所递交撤销股票交易退市风险警示的申请。

　　 解码：非经常性收益的贡献使*ST大唐扭亏为赢。该公司因3G概念的光环，成为ST板块中的高价股。今年，*ST大唐发展主业仍具有不确定性，该公司在2007年年报中指出：“2008年有望出台的电信法、3G牌照发放、电信业重组等将给我国通信业带来重要的转变和影响，在给我们创造可能的发展机遇的同时也增加了不确定性。”另外，“在大额计提资产减值准备以后，公司高额贷款造成的财务费用居高不下上升为公司主要矛盾，财务负担严重侵蚀公司利润。”

　　 上市公司每股收益排行榜

　　 ST公司位列冠亚军

　　 事件：2007年，ST浪莎每股收益5.21元，*ST沧化每股收益2.68元；截至2月29日，这两家公司分列上市公司每股收益排行榜前两位。

　　 解码：ST浪莎与*ST沧化通过债务重组带来的巨额非经常性损益取得了高额账面利润。判断此类公司是否值得长期投资的标准是要看它能不能持续盈利。

　　 五洲交通借发债上涨

　　 事件：五洲交通（600368.SH）股价2月1日从7.49元起步涨到28日的10.56元，涨幅达40.99%，同期上证指数下跌1.91%，远远跑赢大盘。

　　 解码：五洲交通虽然具备北部湾概念，但基本面一般，近期为何涨幅较大？可能与该公司发可转债有关，五洲交通（600368.SH）2月1日公告，已收到证监会核准该公司发行可转债的批复，当天股价下跌；该公司2月26日公告，该公司发行5.4亿元可转债，28日网上路演，网上、网下申购日为2月29日，初始转股价格为10.14元/股；到28日收盘，该公司的股价已经高于其初始转股价。