调整市中挖掘蓝筹股机会

　　统计显示，以最新一个报告期财务数据计算的沪深A股简单市盈率为34.16倍；以最新一个报告期财务数据计算的沪深300指数样本的简单市盈率为32.01倍，与去年10月份上证指数最高点时相比，下降了约27%。但对比国际成熟股市同类品种而言，仍然显示偏高。对于板块估值方面的挖掘一方面需要关注其PE估值，另一方面要考虑阶段内可能改善的题材性因素，在内在估值挖掘的方面同时要对相关政策影响的板块暂时回避为主。

　　已披露的上市公司2007年年报显示，约七成的股票股东户数呈现增加趋势。其中，地产、有色金属类股票筹码松动最为明显，这说明有一些机构在悄悄撤离地产、有色金属等周期性行业，这需要投资者在未来行情中加以区别回避，特别是处于国家环保总局推出的绿色证券政策方面，对于处于双高污染行业的品种，需要进行回避，而这些品种大多集中在钢铁、水泥及资源类品种中。

　　金融股有内在价值

　　3月份，沪深市场将迎来3726亿元规模的限售股解禁，其中两只保险股的解禁成为市场关注的焦点，相对而言，金融股经过中国平安、浦发银行等再融资利空及解禁股的冲击，其正在从利空阴影中慢慢走出，而相关调整幅度较大，业绩与题材、股价优势显示内在价值的品种阶段性就可能产生一定的反弹机会，比如股价最低、PE最低的银行股——中国银行(601988)。

　　从深沪A股总体来看，目前仍处于调整之中，就安全边界来看，投资者一方面要回避高估板块的风险，同时要从政策层面进行防御性较佳的蓝筹股的配置，近期集装箱龙头——中集集团底部的拔地而起，港口类优质公司的强势反弹均说明有主力资金开始从防御性品种进行挖掘的思路比较明显，从历史行情来看，在中期调整市道中，防御性品种是进可攻，退可守的较佳品种，因此配置防御性蓝筹股就显得格外重要，比如业绩优良、估值明显的港口股深赤湾A，具有较好股权投资收益和奥运会题材、股价优势明显的高速公路品种华北高速等。

　　放弃业绩较差的品种

　　总体来看，A股市场短期内有可能继续反弹，从安全边界、估值优势及中期运行的考虑，深入挖掘股价优势明显、内在估值较好的蓝筹股不失为较佳的投资策略，阶段内建议投资者放弃业绩较差的品种，积极挖掘蓝筹股的阶段性投资机会。

　　(九鼎德盛 肖玉航)

　　近期深沪A股市场总体振荡调整格局，从趋势上来讲，A股市场短期虽有反弹需求，但中期而言仍有继续下寻支持的可能，而作为调整市场中，投资者应对调整幅度较大、内在估值显现、行业防御性较强的蓝筹股进行投资机会的挖掘。从深沪A股市场总体来看，一些炒高的题材类品种在调整市道中早晚要跌落下来。