A股价值几千点

　　 编者按：

　　 从6124点到4123点，2000点强势调整，令憧憬“黄金十年”的中国牛市地动山摇。全球范围内对中国A股的前景预测开始变得分歧异常突出。2008年“牛市下半场”的喜悦开始被“熊市上半场”的疑虑替代，牛熊争辩的声音开始此起彼伏。

　　 A股到底价值几千点？3000点？4000点？6000点？8000点？合理的价值中枢在什么点位？预估点位还有没有意义？

　　 我们试图从四个层面系统考察当前A股所处的估值状态：相对低估？相对高估？基本合理？四个层面分别是：上市公司基本面即盈利增长趋势；从投资成本收益的角度，股市整体的投资价值受质疑，上市公司分红不足以与税费相抵；股票及资金的供求关系；人民币升值背景下的牛市，国际资金是否倾向于回流。