市场转暖仍需时日

　　□中原证券研究所 张刚

　　春节后部分权重股巨额再融资计划导致市场出现的恐慌情绪在本周有所缓解，大盘开始震荡回稳，上证综指在下探4123点之后展开小幅反弹，但由于市场观望情绪较重，导致成交量始终未能有效放大。目前来看，大盘短线下跌的空间已基本探明，但调控预期的不明朗使得市场能否转暖仍需进一步考察。

　　本周对市场影响较大的因素主要是管理层针对再融资问题的表态和巨量限售股的解禁。针对近期市场愈演愈烈的“巨额再融资”事件，证监会新闻发言人25日表示，上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意“圈钱”行为。虽然上市公司提出再融资议案是上市公司按照法律要求通过内部法定程序的自主行为，但上市公司在做出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。管理层的表态明确指出上市公司纷纷公布再融资计划已经对市场产生了较大的影响，在当前的市场环境下不利于股市的平稳运行。与此同时，部分出台了再融资计划的上市公司也对相关融资预案进行了一定的调整，有的甚至取消了之前既定的增发计划。这些利好消息在本周缓解了投资者对巨额再融资加剧资金供求紧张局面的担忧，使得市场信心有所恢复。

　　本周三，招商银行的25亿股限售股解禁显得较为平稳，由于之前该股已调整较为充分，短线具备了反弹动力，而公司基本面稳定，盈利预期较为明确，因此并未对市场产生较大的冲击。另外，本周又有一批基金公司获得专户理财资格，国内第60家基金公司农银汇理基金管理公司也宣告成立，机构投资者的队伍正在逐步稳定增长。根据最新的统计数据显示，目前沪深300成分股2008年动态市盈率已降至26倍左右，处于较为合理的估值区间，而周边市场尤其是香港市场在中资股、尤其是金融股的带领下持续反弹，也有利的刺激了A股市场的止跌企稳。

　　本周市场普涨特征明显，金融、传媒、能源电力以及创投概念等板块领涨大盘。虽然热点较多，但成交量的萎缩显示出市场跟风追涨的热情并不高，上述板块能否带动大盘持续走强仍需观察。我们认为，本周大盘权重股虽有止跌反弹迹象，但并不能确认已经有效止跌，而小盘股多数仍处于低位蓄势阶段，正耐心等待大盘探明底部。

　　下周一包括中国平安31.5亿股限售股在内，大约有2400亿元市值的限售股解禁，因此市场资金面的压力依然较大。目前来看，各种不确定因素依然存在，市场各方需要等待政策面的明朗，建议投资者关注超跌的蓝筹股、估值相对较佳的能源电力、钢铁行业、港口行业、以及具有创投概念的电子科技行业等。