把握眼前的中级底部

　　最近一个多月，沪深股市在美国次按危机阴云、雪灾、大盘股巨额融资、大小非解禁高峰等多重利空因素打击下震荡急挫。上证指数、深成指月K线均以十字星报收，显示大盘调整多时后，出现止跌喘定的迹象。从技术分析的角度看，大盘调整的时间、空间相当充分，笔者认为上半年的重要底部就在眼前。

　　时间周期分析

　　沪深股市自2001年以来，在波动节律上大致重复其10年前的走势，尤其是2005年至今，似乎都在重复1995年后三年的行情，1996年和2006年的单边上涨，1997年和2007年的冲顶大幅回落都非常相似。从这个规律推断今年的行情会类似于1998年的震荡市。

　　另外，今年是四年一度的“奥运年”，沪深股市历史上在“奥运年”的上半年表现优异，1992年、1996年、2000年和2004年均是如此，即使在熊市中的2004年也不例外，据此可以推断今年大盘至少在上半年有比较理想的表现。

　　再看半年周期。沪深股市历史上的两轮牛市中出现过三次牛市中途的半年调整，分别是1992年下半年、1999年下半年和2000年8月至次年2月。去年10月以来的调整是本轮牛市以来的真正意义上的中级调整，目前已经持续到第5个月，只要本轮调整不超出3月份，我们还有理由相信2005年起的牛市还将延续。

　　从周线周期来看，本周上证指数和深成指分别进入调整以来的第20周和21周，从日线周期来看，上证指数和沪深300指数本周低点都在去年10月顶部以来的第89日出现。因此不排除本周大盘已经探出重要底部的可能性。另外，6124点以来的两个波段即A浪和B浪均运行31个交易日，5522点以来的波段如果与前两个波段等长，则下周二（3月4日）可能完成二次探底。

　　浪形分析

　　首选数浪为6124点以来运行中型级（4）浪，目前来看A-B-C三浪结构轨迹非常清晰，比较明确的是目前大盘处在中级调整的末端，但5522点以来的C浪的细分仍不明朗，因此不排除短期还有二次探底的可能性，但空间非常有限，4000点附近基本可以确认为中级底部区域。

　　均线分析

　　几个重要指数中，深成指、沪深300指数本周正好在年线（240日线）位置止跌，类似1999年底和2001年2月下旬的情形，上证指数也只是略微跌破年线，如果短期内收回年线之上，市场保持牛市格局则无需怀疑。即使短暂跌破年线，也不一定就进入熊市，如1992年底，上证指数跌破年线数周后大幅飙升再创新高，1998年较长时间在年线之下运行，也不能说那是熊市。所以目前暂时不必担心大盘进入熊市。

　　综上所述，尽管目前大盘仍未出现明确的底部，但比较明确的是大盘处在上半年的底部区域。时间周期、波浪形态已经或者即将形成“共振”，从而引发中级底部。由于本周反弹缩量，股指仍受呈空头排列的短期均线系统的压制，大盘短期再次探底的可能性较大。3月份完成探底后，大盘在第二季度将有较为理想的表现，上证指数有望在今年中再度挑战6000点。（赖戌播）