沪深股市重点行业板块投资机会点评

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　　钢铁有色：价格上涨 成就估值优势

　　在大盘调整之时，钢铁有色板块走势却相当稳健，其中有色金属的表现超过了大盘。

　　为缓解成本压力，钢铁企业近期几乎是如出一辙的上调产品价格。华北5钢厂本周三也公布了其产品涨价的消息，位于华北地区的首钢、天钢、唐钢、承钢、宣钢宣布的涨价细目表明，5家企业3月份到京二级螺纹钢价格较2月份总体每吨上涨500元，2月份每吨价格4830元，首钢3月份到京线材价格较2月上涨520元，2月每吨出厂价格4850元。这样一来，价格涨幅基本可以消化成本暴涨带来的压力，部分企业盈利能力还将有所提升。至于国内钢材价格走势预期，我们认为在08年上半年将保持上涨态势，而此时原材料价格将处在调整或者小幅盘升阶段，该时期行业的盈利能力很可能将上升至全年最好水平。另外，钢铁行业整合、重组，提高产业集中度，有利于钢铁龙头企业的发展。

　　2月LME有色金属期货价格普涨，其中铜价上涨了18.30%，冲破了07年的最高点。铝价上涨18.17%，接近07年的最高价。铅价更是上涨了26.6%。而锡价虽然仅上涨6%，但已经创出了历史新高。目前国内的钢铁有色龙头企业公司具有良好的成长性，每股收益水平相当高，与市场平均市盈率相比具有明显的估值优势，值得投资者重点关注。

　　机械设备：并购重组 竞争带来盈利

　　2007年国内工程机械市场需求旺盛，在上年的基础上继续保持强劲增长。装载机行业中，14家主要企业销量13.7万台，同比增长31%。中国装载机市场最近两年高速增长，同时从多头竞争时期迈入了优势企业主导时代，市场份额向优势公司集中的趋势日渐清晰。

　　值得注意的是，机械设备个股行业分布较为广泛，其中相当部分个股具备了一定的并购重组想象空间。我国重要子行业将承载行业振兴希望：工程机械业绩再超预期，内需旺盛、出口快速增长，齐推行业业绩；船舶制造业景气持续、船厂毛利率大幅提升，中国船企业绩将延续高增长；集装箱需求稳步增加，业绩有望在08年回升；并购重组、下游行业的强劲发展推动机床行业进入黄金发展期；军费增加以及军工企业整体上市的加速将为航空航天业未来五年的持续稳定发展提供支持。

　　兴业证券认为，机械设备股短线猛烈回砸，正是一次介入机会。主要原因在于2007年工程机械行业并没有受到宏观调控的影响，随着下游需求的增加、政策扶持、产业转移以及国际竞争力增强等一系列因素，今年工程机械行业景气度将继续提升。

　　银行地产：业绩增长 估值相对安全

　　对于银行业的未来业绩，考虑生息资产规模合理增长、息差、税改、资产质量和拨备、中间收入增长等因素，2008和2009年行业盈利将有46%和20%以上的增长。基于预期的盈利增长幅度，目前的估值处于较低水平。国金证券分析指出，尽管宏观变化和市场变化让银行股价调整，但今年银行业绩仍将保持快速增长。分析师认为，规模增长稳定、净息差略有扩大以及信贷成本稳定都是业绩增长的驱动因素。

　　展望一季度运行情况，分析师认为，有几个因素会促进银行业绩高增长。这些因素包括，个人贷款重新计息的盈利将增加上市银行2008年盈利预期的4%；信贷资源的紧缺也使得上市银行的贷款利率上升；2008年1月份新增贷款占1季度业绩的提高有利于贷款收益率的提高；1季度的信贷增长相对于2007年略有下降但增长稳定。

　　对于房地产股来说，未结算项目保障其未来业绩，这就带来了投资机会。目前24家房地产上市公司净利润总和同比增长114%，预收账款总和为营业收入总和的100.9%，存货总和比去年三季报增长了20%，这对公司2008年的业绩能起到较强保障。万业企业、华发股份股价自1月14日以来跌幅均超过20%，最新市盈率不足20倍。可以说，业绩增长超预期，使得银行地产股估值相对安全。