历年两会前后走势一览 八大关键词贯穿行情

　　一年一度的“两会”又要到了，市场也不断地在酝酿着变化。由于前期市场谈“再融资”色变，而对于监管部门新批基金救市等利好政策如视无睹，近期股指一直踌躇不前，市场此时只有把希望寄托于两会行情。那么，两会能否提振市场信心，后市将会如何演变？因此有必要研究一下历年“两会”前后的市场表现，以对后市做一个大体预测。

　　首先我们对历年的“两会”期间沪指表现做一个统计与分析。具体数据如下表所示：开会时间会前低点会中表现会后高点会后涨跌幅1995.3.3-3.185245.9%68115%1996.3.3-3.175121.8%739+31%1997.2.27-3.158959.1%151034%1998.3.3-3.191125持平142220%1999.3.3-3.15

　　10645.8%12104%2000.3.3-3.151227-1.8211426%2001.3.3-3.15

　　18931.8224511%2002.3.3-3.1513397.8%16935%2003.3.3-3.181311-3.4%164913%2004.3.3-3.1413070.4 %17835%2005.3.3-3.1411870.46%1293-2.99%2006.3.3-3.141074-2.02%17572.46%2007.3.3-3.1527234.23%433518.52%

　　从上述表格可以看出：

　　1、历年“两会”之前到之后的一段时间内(从1个月到4个月不等)，股指最低有15%左右以上的涨幅，80%以上的年份是有25%以上的涨幅。

　　2、两会结束之日起的一段时间内，股指上涨的概率为92.3%，幅度从4%到34%不等；仅有02年两会后股指下跌严重。

　　3、纵观过去的13年，在“两会”期间，大盘上涨了10次，下跌了3次，上涨概率为77%，不过不论上涨还是下跌，幅度均不大。

　　两会期间以及会后一段时间内股指以上升为主，那么受两会行情波及较深的历年三月股市行情又将是怎么样呢？

　　年份2月收盘价3月收盘价当月涨幅(%)20072881.073183.9810.4720061299.031298.295-0.0620051306.0031181.236-9.5520041675.0671741.6233.9720031511.9321510.578-0.0920021524.7011603.9055.1920011959.182112.7757.8420001714.5781800.2255.0019991090.0871158.0546.2319981206.531243.0163.0219971040.2731234.61718.681996552.94556.390.621995549.26646.9217.781994770.98704.46-8.6319931339.88925.91-30.901992364.66381.244.551991133.01120.19-9.64

　　从历年沪指3月的表现看，1993年、1991年、2005年、1994年跌幅较大。其中，1994年、1993年、2005年的A股市场都处在大级别下跌浪中。但1991年A股市场规模很小，借鉴意义不大。我们注意到，在386点至1558点、512点至2245点以及998点至今的三次大级别上涨浪中，沪指所跨越的3月份大多是上涨的，只有在1996年、2006年的3月分别上涨0.62和下跌0.06%。

　　为什么中国股市会有如此鲜明的“两会特色”呢？其实质性的原因主要基于以下几个方面：

　　一、“两会”的召开需要一个稳定、和谐、良好的氛围，而在某中程度上管理层也刻意地塑造这样的良好局面；

　　二、市场对“两会”的可能出台的政策有一个良好的心理预期，从而对大盘产生积极作用；

　　三、从市场角度来看，在“两会”前总有主力制造出领涨板块，带领不断上行。

　　每年“两会”前后，“两会”热点讨论的议题自然将成为市场炒作的题材，所涉及到的行业、上市公司会有所表现。兴业证券表示，具体而言，投资者可参与趋势确定的主题式投资。3月是重要的政治月，两会此期间进行，振荡中逢低吸纳与两会重要议题相关的主题概念，包括“医改”受益股、大农业、创业板概念等。

　　来源：中金在线

　　八大关键词贯穿下阶段行情

　　虽然不能把历史的行情特征简单套用到今天，但两会期间行业的涨跌和轮动表现仍具有一定的内在逻辑，如在三月份，农业、消费服务类股票表现比较好，表明农业和消费问题一直是国民经济中的重要主题；而四月份机械、运输、化工等行业表现较好，则是由于在两会以后，明确了对这些行业的投资重点，对投资者预期产生了影响。我们预计今年两会期间的“关键词”有以下八个，其相关主题或将贯穿三月行情。

　　一是通胀。目前由于我国的通货膨胀既有成本拉动，也有需求推动，而输入型的通胀意味通胀压力将持续存在。当前处于全球普遍通货膨胀周期，国际市场石油、铁矿石、金属等基础性产品价格持续大幅上涨，玉米、大豆、小麦等大宗农产品价格出现明显上涨趋势，在此背景下，通胀受益行业的股票可能成为表现较好的行业。

　　二是农业。近期农业板块的反复活跃，已经反映出资金的关注度在提高，目前我国农业基础设施薄弱，对农业的政策扶持应体现在大力推进农业产业化，加大农业基础设施投入，对农业龙头企业给予政策扶持。两会在即，持续上涨的农产品价格、高企的通胀水平以及雪灾带来的农业损失，都使得农业问题成为今年两会议题的重中之重。

　　三是消费。今年随着出口增速的减缓，投资和消费成为拉动经济增长的着力点，但由于投资受制于从紧的货币政策，因此扩大消费是提高增长质量、优化产业结构的重要途径。到2025年，上层中产阶级规模将高达5.2亿人，中国庞大的消费能力将因此释放，食品饮料、商业零售、餐饮旅游行业的股票值得关注。

　　四是灾后重建。此次雪灾有许多值得总结的经验与教训，其中之一是我国的交通运输、电力能源、基础设施建设仍需加大投入，改善道路等级，完善路网结构，确保能源电力对工业生产的保障作用，加大城市和乡村的基础设施投入，这些都可以成为今年财政政策的着力点。由于我国南方6月又将进入汛期，因此灾后重建的工作必须要在6月份前完成，相关行业如电力设备、铁路、公路、建筑建材等仍有一定的投资机会。

　　五是医改。新的医改方案，突出确立政府的主导地位，强调政府投入兼顾医疗服务供方和需方。中央和地方都要大幅度增加卫生投入，政府新增卫生投入重点用于公共卫生、农村卫生、城市社区卫生和城乡居民基本医疗保障。随着政府卫生投入的增加，OTC终端和第三终端将快速成长，医药商业行业面临创新与整合的重大机遇，医药行业景气度持续回升。

　　六是环保、新能源。我国《节能中长期专项规划》中提出要实施十大重点节能工程，已纳入国家“十一五”规划，节能环保技术将广泛应用于我国重工业化进程的各个领域，如建材、化工、照明、电力、煤炭、钢铁等。随着石油价格的大幅上涨，替代石油的新能源行业面临着难得的发展机遇。

　　七是自主创新。财政部近日出台政府采购新政策，对于国内企业或科研机构首创和自主研发的、符合国民经济发展要求、代表先进技术发展方向的产品，政府采购将予以大力扶持，通过首购和定购的形式优先购买，由此自主创新能力强的企业将迎来新的契机。

　　八是区域经济。广西北部湾经济区是继上海浦东新区、天津滨海新区、成渝统筹城乡综合配套改革试验区等之后，国家推进科学发展的又一重大部署，相关的港口、交通、金融、商业有望成为受益明显的行业。

　　来源：太平洋证券

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　　编辑：倪鹏翔