基金布局抄底反弹有望延续 四负面因素需警惕

　　"未来一段时间在上有压力下有支撑的情况下，大盘仍会呈现震荡整理之势。不过在牛市基调不变的基础上，市场的每次大跌都孕育了新的机会。"针对近期市场走势，信诚基金股票总监黄小坚表示。

　　短期下跌空间有限

　　信诚基金总经理石志成表示，业绩是该公司首先关注的指标。昨日，信诚基金选择在市场大幅下跌后实施拆分，而不是在拿到批文就立即拆分，就是对持有人和投资者的钱袋子负责，因为在这个震荡的市场环境中，只有充分把握跌出来的机会，在市场风险充分释放后进行拆分，才能更好地体现投资人的利益。

　　从基本面看，今年市场虽然还带有不少的不确定性，但是市场经历了本轮牛市以来最大级别的一轮调整后，估值高企的状况得到了缓解，一些行业和个股的结构性机会相对在6000点时大得多。

　　天治基金分析，目前A股今年动态市盈率已经回到25倍以下，投资价值逐步显现。尽管中国经济增速可能放缓，但今年GDP增速依然能保持在10%以上的较高水平，消费增速将加快，固定资产投资也将保持强劲增长，从而在一定程度上抵消出口下降对经济的冲击。

　　预计08~09年企业净利润增长依然可以达到30%和18%左右，部分企业未来资产注入和实施管理层激励存在业绩超预期释放的可能。在人民币加速升值以及实际利率为负的大环境没有改变的情况下，市场的流动性依然比较充裕。基于以上的基本判断，市场在4000点附近的风险已经不大，已经进入价值投资区间。

　　基金静候抄底机会

　　中海能源策略基金的基金经理朱晓明表示，受大小非解禁高峰、宏观调控等因素影响，他前阶段对金融股持看空态度，并在今年初就开始减持一些金融股。随着这一个月来金融股的持续下跌，不少个股股价已"腰斩"。近日，他已开始逐步买入一些超跌的金融股。

　　除已进入价值投资区间的部分金融股外，他今年主要看好新能源和农业相关板块，如农产品、化肥、农药等。近期，国际油价再次突破100美元每桶，而在去年3月即中海能源策略基金成立之初，国际油价还仅为50美元每桶，在短短不到一年时间，油价实现翻番。

　　在日益高企的油价面前，对新能源的开发已成为全球性任务，而太阳能、风能、煤化工等新能源的历史性发展机遇应运而生。随着我国能源法出台，在政策上对替代能源的倾斜已显而易见，中煤能源、中国神华等大型国有企业已开始向煤化工方向发展，加上电煤价格受发改委限制，煤化工的利润空间也进一步加大。

　　农业相关板块则是今年除新能源外另一大投资机遇。在目前通胀压力进一步加剧的背景之下，农产品价格存在进一步上涨的空间。此外，环保、节能减排等板块也比较看好。总体而言，朱晓明表示，今年将在保证新能源和农业板块的基本配置外，捕捉市场热点，进行波段操作，以提高资产的有效性。

　　浦银安盛：精选可持续的成长股

　　浦银安盛表示，精选个股是其最核心的投资策略。该基金建议投资者应当逐步将更多的资产转向具备持续成长能力的个股。主要原因有二：

　　一是此类个股盈利能力对经济周期和金融环境的关联度较小，经济金融环境发生波动时盈利波动较小甚至还能持续增长；二是市场经历长期牛市后，各类股票普涨，这样在同等PE水平下，集中投资于可持续成长能力强的上市公司风险更低，预期收益率更高。

　　另一方面，改革开放20余年来，越来越多的优秀上市公司从市场竞争中脱颖而出，正面临加速增长的前夜。投资者买入持有此类股票，相当程度上可以抵御证券市场波动的系统性风险，而且能中长期获取丰厚的回报。

　　来源：每日经济新闻

　　短线冲击年线奏响第二轮牛市序曲

　　就短线而言，沪指向上冲击年线已经是重要的目标，但从中长期来看，在经过了四个月的下跌，跌幅达到33%逼近中期调整幅度极限之后，投资者将面临这样的一个问题：今天的上涨是不是已经奏响第二轮牛市的序曲？

　　中期调整到达极限点位

　　在春节长假之后，沪指经过短期的震荡，终于跌破了年线，而且是以放量连续大幅下跌的方式跌破年线，对场内投资者形成了相当强烈的冲击，造成了恐慌情绪的扩散和蔓延。但是，行情往往是在绝望中诞生，在绝大部分投资者都看淡市场之际，就有望出现转折性的行情。

　　从技术上看，从6124点开始下跌最低点直至昨日的4123点，跌幅超过30%，而我们知道在经典的技术理论中，牛市中的中期调整幅度最大极限就在30%附近，也就是说，技术上已经跌无可跌，同时，在技术指标上看，已经出现了底背离的现象，意味着做空动力已经接近衰竭。再从沪指的周线看，本周在本轮调整通道的下轨之处受到支撑，月线上的指标也已经达到了中间的合理区域。

　　我们认为，虽然昨日缩量小阳线表明多方的上攻还没有出现较大的力度，但是随着投资者信心的恢复，随着资金的不断涌入，随着越老越多的投资者认识到牛市的本质，市场将稳步走出持续上攻的格局，第二轮牛市已经拉开帷幕。

　　权重指标股成行情定海神针

　　经过连续快速下跌，市场估值水平明显下降。据统计，按照昨日收盘价和2008年32%的业绩增长预期来计算，今年A股市场的动态市盈率为23.17倍，接近去年同期26倍的动态市盈率水平。也就是说，当前A股市场已进入到合理的估值区域，在经济高速发展的背景下，再度下跌空间相对有限。

　　而作为市场中流砥柱的权重指标股来说，经过大幅的下跌也已经达到了合理甚至是低估的水平，万科、招行、保利、中石油、中石化等个股都出现了相当大的跌幅，还有其他很多的蓝筹个股，其中部分个股跌幅超过50%，而这种调整也已经达到了极限，几乎没有向下的空间，存在较大的反弹动力，昨日权重指标股全线上扬，表明有逢低买盘悄然进场，尤其是巨量限售股解禁的招行领衔大涨，成为激发资金追捧权重指标股的重要力量。可以认为，虽然短期内权重股不会出现大幅度的上扬，行情还有反复，但是他们已经成为未来牛市的定海神针，成为推动市场走强的最大力量。

　　题材股仍是最佳获利目标

　　在指数上扬的同时，个股也出现了普涨的格局，除了权重股指标股之外，其他的题材股继续表现出色，创投概念股、教育传媒、小盘科技，农业、低价补涨股等继续活跃，涨停个股居多，甚至连ST板块也出现了整体上扬走势。

　　可以认为，题材股、补涨股仍是近期的最大热点，仍是近期最大的盈利目标，值得投资者关注，而在参与其中的过程中，投资者也应该规避其中的风险，毕竟，恰中大部分个股不具备太好的估值水平，属于资金推动型的品种，因此具体操作中，可利用分散仓位，平均持有的策略，总体介入这类个股的仓位不能太大，而应将较大的仓位保持在调整时间较长的二线蓝筹股身上。

　　来源：北京首放

　　政策底隐约显现中线做多为主

　　周二A股大涨，收盘沪综指涨96点报4334点，深综指涨33点报1355.3点，成交缩3%至1339亿元。个股普涨，非流通股解禁的招商银行大涨，新能源、券商、传媒、电力等板块涨幅居前。因消息面利好传言颇多，故后市仍可能反弹，但具体空间难测，操作上不必过度追涨，以免强势股忽然“使坏”。

　　暖风频吹

　　昨日各种版本的利好均有，汇总起来大约有以下几条：印花税“可能”下调，平保“可能”押后再融资，通胀目标可能有所调高，一些基金公司获专户理财资格。大盘被压抑良久，只需一丁点暖风便飘了起来，但暖风毕竟是风，看不见摸不着，所以午后股指渐渐走软。

　　上述消息中关于印花税调低一事传得最广泛，但投资者还不能据此便奋力追涨，因为该传言半真半假。如果股市直接拉到五千点上方，那么传言未必会马上成真，如果股指跌下去，那么传言有可能成真。印花税并没马上宣布调整，却要走许多程序，这听起来有理，但其实没什么太大道理。去年“5.30”调高印花税是半夜宣布的，看来这种手续简单地很，远没那么复杂。很简单的事，如果确有诚意调降印花税，干吗不再来一次半夜宣布？

　　再以平保来说，传言称其再融资“可能”延后，这种利好更没谱。“延后”是何概念？延后一个月是延后，延后一百年也是延后，并没有个固定说法。既然如此，投资者便有理由怀疑，假如股指涨到七千点，那么其融资的延后便到此为止，如果跌下去便再继续延后。

　　我们的许多利好就如挤牙膏似的，而出利空时雷厉风行，所以投资者对这个市场的信心就很难充分提高。笔者认为，印花税本来就该降的，大盘跌不跌均应下调，根本就没必要择时推出，不合理的高税收本就不该存在，至于调高印花税是为了打击投机也是不能成立的。

　　还有反弹空间

　　虽然大盘没有强大的上冲动力，但继续温和反弹一段仍可期待，因为有越来越多证据证明管理层认为4200点下方是禁区，每回跌到该位，消息面均碰巧有些利好。政策虽说不是万能的，但政策至少在一定程度内有效。

　　本周四将有大盘股IPO申购资金解冻，据说这笔资金有三万多亿，不排除一些庄股会利用政策面吹暖风大举拔高，这也是大盘短线继续反弹动力之一。

　　三月初将召开重要会议，市场会猜测会议将传达出何种精神，于是一些机构会提前布局，昨日涨得好的节能环保板块便可能与此相关，这是大盘继续反弹另一重要动力。

　　年报至目前为止还没公布多少，三月份将大量出台。从目前情况看，公布的业绩均还不错，重要的是大比例送股成风，所以年报预期好的个股也可能趁机拉抬，这当然也是股指继续反弹动力。

　　国际股市近期渐渐企稳，走势较强，而A股最近已落后了许多，所以大盘存在这方面的补涨动能。

　　操作上，投资者可利用盘中每轮急杀补仓，只能适度追涨，决不能过度追涨，因为如今的强势股大多缺乏连续性，很容易忽然使坏，这在这几天走势中看得非常清楚。

　　来源：每日经济新闻

　　反弹持续性仍需验证适度谨慎轻仓观望

　　受到招商银行股价狂飙的带动，大盘蓝筹股周三集体劲升，进而推动A股市场以普涨之势强劲反弹。反弹能否持续？大盘能否就此走好？操作上该如何应对？看看几家券商的观点。

　　广发证券：

　　不可对反弹幅度太过乐观

　　由于前日证监会回应恶意"圈钱"导致过分高开，市场形成的惯性抛压导致大盘昨日高开低走，但近期股指持续下跌孕育了较大的反弹动能，在周边市场回暖，特别是亚太地区银行股大幅反弹的带动下，两市的金融股大涨促成了股指的强劲反弹，由于周三两市反弹尚属温和，大盘的反弹仍有延续的可能，但短线升幅已大的个股不宜过分追高。

　　华林证券：

　　反弹持续性仍需验证

　　昨日以权重指标股为代表发起的行情，在其反弹的期间成交量出现明显的萎缩，可见大盘这次的反弹力度将会是有限的，甚至可以理视解为击穿年线后的反弹回抽，其力度以及持续性仍是需要市场验证的，故投资者对本次反弹的期望不宜过高。

　　申银万国：

　　保持谨慎逢高减磅

　　昨日两市大盘稳步走高，午后在惯性上冲后出现回调，上证指数4400点一带构成反弹压力，目前来看，昨日的回升仍属于跌势中的反弹，市场供求关系的逆转对二级市场股价构成较大压力，中期不容乐观，建议保持谨慎，逢高减磅，轻仓观望。

　　东海证券：

　　争取在软着陆中有所作为

　　周三招商银行开盘后竟然一路走高，全天走势也远远强于大盘，使得市场信心得到大大提振，上证综指、沪深300指数的涨幅最终都高于2％，从盘面看，市场人气尚在恢复过程中，如没有突发因素的干扰，人气将会进一步恢复，两市有望实行软着陆，但大幅反弹似乎不太现实，投资者需面对现实，争取在市场软着陆过程中有所作为。

　　来源：每日经济新闻

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　　编辑：倪鹏翔