激励计划力促业绩增长

　　■ 公告点评

　　长电科技

　　激励计划力促业绩增长

　　事件：长电科技(600584)公告称，公司董监事会通过《公司股票期权激励计划（草案）》。公司拟一次性无偿授予激励对象3690万份股票期权，行权价格为17.31元。标的股票来源为公司向激励对象定向发行的3690万股A股，其中2736万份为预留期权。

　　点评：公司此次授予的股票期权涉及数量为3690万股，占激励计划公告日公司股本总额的比例为9.9%，来源为公司向激励对象定向发行的公司股票。2008-2012年，公司将分别按每年20%的比例逐年向符合授予条件的激励对象授予标的股票。实际授予时间为2009-2013年。

　　依照该股权激励计划，股权激励的行权条件包括两个方面，一是以公司2007年净利润为基数，2008-2012年扣除非经常性损益后的净利润比2007年净利润分别增长35%、62%、94.4%、133.3%、180%以上；二是公司加权平均净资产收益率不低于8%。这就意味着公司实施股权激励的利润同比最低增幅将是2008年增长35%，2009-2012年年度同比最低增幅为20%。此种行权条件的设定有助于形成公司业绩稳定增长的预期，减少市场对于公司业绩波动的顾虑。

　　此次股权激励的对象为公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及由总经理提名的业务骨干和卓越贡献人。同时，占公司股票期权74.15%的2736万份为预留期权，预留期权主要面向公司中层管理人员以及中层技术骨干，这样就使得公司获的期权激励的员工层面有了较大程度的扩展。（国泰君安 魏兴耘）

　　南方航空

　　为兼并收购作准备

　　事件：南方航空(600029)公告称，公司拟将其于2005年9月6日与空中客车公司签订的购买10架空中客车A330飞机合同中飞机的引进方式，由购买方式变更为经营性租赁方式，分别将其中8架和2架飞机的购买权转让予深圳金融租赁有限公司和汇丰银行，再分别从深圳租赁和汇丰银行处采取经营性租赁方式引进。

　　点评：由于2008年公司将引进50－60架的飞机，考虑到公司目前的资产负债比例情况，为了不进一步增加公司资产负债比例，公司采用将10架飞机从融资租赁改为经营性租赁，这样就能够减少新增飞机的折旧，也减少了公司可能由人民币升值所带来的汇兑收益，也增加了公司的经营性的费用。这样转换的结果，并没有减少公司的成本费用，反而小幅度减少了人民币汇率上升产生的汇兑收益。

　　这种经营形式的安排，是公司为进一步资产运作进入准备状态，如果公司有进一步的收购、兼并等行为，公司的资产负债状况就十分重要。考虑到南方航空是中国规模最大、资产最多、收入最大的航空公司，不排除公司进行扩大规模的兼并或者重新组合的战略部署。这样将有利于公司做大做强。(银河证券 毛昂)

　　新潮实业

　　置入房地产增厚业绩

　　事件：新潮实业（600777）公告称，公司与烟台东晨投资有限公司日前签署了《股权置换合同书》，公司以拥有的烟台铸新投资有限公司100%的股权置换东晨投资拥有的山东银和怡海房地产开发有限公司50%的股权。本次股权置换完成后，公司持有银和怡海50%的股权，东晨投资持有铸新投资100%的股权，东晨投资持有银和怡海50%的股权。

　　点评：银和怡海所属的国奥天地项目，位于烟台经济技术开发区中心区，南临中心干道长江路，北临碧海金沙滩，规划总占地面积286059.7平方米，已办理国有土地使用权证，土地面积为229855.77平方米；该项目已获得政府批准的规划方案，总规划建筑面积为（地上）706442平方米。截至2007年9月30日，已开工建筑面积约35.1万平方米，其中已封顶约15.1万平方米，并收到部分预售款。 本次股权置换所取得的资产在今年即可产生利润并增厚上市公司业绩。（齐鲁证券 涂力磊）

　　（本报实习记者 张勤峰 整理）