影子股票稀释股东权益 竞购者下调收购中金报价

　　本报讯 （记者 刘斌 实习生 王婉婷）据知情人士透露，摩根士丹利已经筛选出收购中国国际金融有限公司股份的三家竞购者，分别为BainCapital、TPG以及GeneralAtlanticLLC、StarrInternationalCo.和J.C.Flowers&Co.组成的一个财团。由于在尽职调查中发现中金公司的股票结构格外复杂，买家担心未来难以对管理层施加影响，再加上该公司的上市竞争对手估值大幅下挫，竞购者对中金公司股份的第二轮报价从首轮的10多亿美元下降到6亿美元左右。

　　据悉，竞购者通过尽职调查发现，以朱云来为首的管理层获得相当比例的“影子股票”，这部分“股票”如转为普通股，摩根士丹利的持股比例将从34.3%降至约27%.影子股票是指授予公司员工的没有投票权、但像普通股股东一样可获得股息的权益。知情人士称，中金公司的管理层希望继续执行授股计划，这意味着普通股股东的权益将进一步被稀释。

　　即便是按照6亿美元的报价，摩根士丹利也将获得了很高的投资收益。1995年时，摩根士丹利投资3500万美元获得了中金公司这部分股份。