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华侨股份持续涨停 目前估值无疑太高

http://www.sina.com.cn 2008年02月27日 02:30 新闻晨报

华侨股份持续涨停目前估值无疑太高

  □海通证券 张崎

  华侨股份(600759)昨天发布公告,公司股票于22日、25日连续二日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%,但公司董事会确认,没有任何根据有关规定应予披露而未披露的事项。

  点评:华侨股份原为海南一家综合类公司,近10个会计年度有6年出现亏损,曾经多次面临暂停上市的危险。去年公司再度转型,向原大股东北方发展出售公司全部资产,同时向广西正和以每股1.92元价格发行7.3亿股新股(折合14.02亿元),用于购买其拥有的位于广西柳州市的“谷埠街国际商城”建筑面积为14.02万平方米的商业房产。

  根据2月21日公司的公告,“谷埠街国际商城”逾90%的面积(12.88万平方米)已出租,最近一期月租金(去年12月)为611万元,按此数据推算年租金不足8000万元,公司也表示该部分租金收入产生的净利润不到5000万元。考虑到公司目前高达9.38亿的总股本,这个数字实在少得可怜。而公司以股权购买的商业资产价格是每平方米1万元,对于属于二线城市的柳州来说,这个价格应该不算低,而其目前的租金折算成年租金回报率还不到6%,公司未来的净资产收益率应该低于这个水平。

  公司2007年度财务报告显示,2007年净利润为9158.74万元,但主要利润来自于债务重组,扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0464元。近期该股逆市走强,自2月22日起撤销特别处理以来已经连续3个交易日涨停。但是根据基本面判断,如果没有新的资产注入,公司目前的估值无疑太高了。

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