券商资管业务膨胀“分家”在所难免

　　业务骤增，人员明显不足，投资顾问模式亟待梳理券商资管业务膨胀“分家”在所难免

　　证券时报记者 刘 云

　　本报讯一年以前，以人员计，券商资管部门或许是微不足道的一个小部门，难比投行部、研发部，更不用说经纪业务部了。但现在，即使是20－30人的人员规模，也仍然不能满足需要。对他们而言，眼下最棘手的问题并不仅仅是人员不足，而是人员交叉已不符合业务扩张的需要，急需对各项业务进行分离，建立系统专业的投资顾问模式。

　　资管业务扩容

　　集合理财产品陆续放行；QDII资格队伍不断壮大；已酝酿几年的个人定向理财即将开闸；与信托、银行合作推出的理财产品越来越多……一年前还抱怨部门业务清淡的券商资产管理部负责人，今年开始繁忙起来。

　　经过综合治理，券商资产管理业务开始逐步走向合规化。在清理完历史遗留的资产委托业务后，集合理财业务成为大多数创新类券商的主要业务。数据显示，截至2007年底，市场上共有26只产品，规模近1000亿元，2007年全年券商委托投资管理收益约50亿元。进入2008年后，平安证券、申银万国和东方证券3家券商先后发行新集合理财产品，使得市面上的集合理财产品达到29只。

　　尽管券商QDII产品只发行了1只，且规模不大，但券商QDII资格的审批速度却越来越快。截至目前，已有中金公司、中信证券、国泰君安、招商证券、华泰证券、东方证券、光大证券、海通证券等8家券商获得QDII资格。据记者了解，近期还将有几家券商相继获批。

　　与此同时，随着《证券公司定向资产管理业务实施细则(暂行)(征求意见稿)》的出台，券商个人定向理财的脚步越来越近。而在此之前，多数券商早已开展针对机构的定向理财业务。虽然多数券商机构定向理财的规模不算很大，但2007年依然为部门带来了上千万元的收入。此外，具有企业年金管理人资格的中信证券和中金公司，2007年该业务也收入良多。

　　在集合理财审批速度缓慢和其他业务尚未启动的情况下，去年部分券商盯上了信托和银行的理财产品。光大证券、东方证券和国信证券等券商纷纷与信托和银行合作，担任其发行的理财产品的投资顾问，资管业务收入不断水涨船高。

　　资管部门急需整合

　　券商资管的业务范围越来越大，收入来源增多自然让券商喜上眉梢。但据记者了解，大多数拥有集合理财产品的券商资管人才队伍主要为集合理财产品服务，即便开展机构定向理财或担任信托、银行理财产品的投资顾问，人员调配上依然没有明晰的界定。

　　一创新类券商资管人士表示，该部门共25人，既要负责几只集合理财产品，还要同时兼顾多只信托产品和一两个机构定向理财。部门并未针对不同业务设立专门小组，一个投资经理可能同时负责集合理财和信托产品。

　　上述人员分配和资源配置已显得有些力不从心。该人士说，公司QDII资格近日获批，个人定向理财也将很快启动，部门的人员已经吃紧，且项目负责人相互重叠，责任的不明晰在业务骤增后，极有可能造成无法兼顾和实现利益最大化，在一定程度上制约了业务的发展。

　　据悉，20－30人是目前多数大型券商资管部门的人员配置。在开展资管四项业务（集合理财、定向理财、QDII和信托银行理财产品）过程中，人员扩充是必须突破的第一个瓶颈。

　　上海一券商资管负责人向记者表示，虽然QDII有香港分公司负责，但近期部门人员将增至40人以上。据其介绍，该部门此前针对定向理财已成立了专门的子部门，但信托银行理财业务仍然启用集合理财业务的团队。在人员扩充后，部门将严格将各项业务分离———建立针对各项业务的子部门，以完善各项制度流程与考核指标。

　　深圳一券商负责人也承认，业务增多已迫使公司在加大人员配备的同时，对投资顾问制度进行研究。今后公司将擅用各项资源，以发挥资管部门的最大功用，实现收益最大化。