益邦投资：区域性的商业零售股可关注

益邦投资发表评论称，中国GDP持续稳定增长，居民收入水平提高，消费不断升级，尤其是目前中国正受益于第三次生育高峰背景下的人口红利，消费高峰将使中国国内商业零售业继续保持旺盛的增长动力。
由于宏观层面持续增长态势未变，各子行业蓬勃发展，基础数据也支持行业可持续增长。07年以来，消费品零售总额保持快速增长，消费者信心指数日渐走高。去年“十一”黄金周消费品零售总额近3500亿元，同比增长16%，涨幅比去年同期高出1.5个百分点。
而根据商务部日前公布的统计数据，春节黄金周期间，中国全国共计实现社会消费品零售总额约2550亿元，同比增长16%，较去年春节期间销售增幅高了一个百分点。其中，全国百家重点大型零售企业实现零售总额32.7亿元，较去年春节期间增长24.42%。从今年春节期间的销售数据看，一些未受雪灾影响的省市仍有20%左右的增速，这也意味著行业向好的前景并未改变。
节日期间销售数据还显示，商业零售业中的百货店和综合超市的销售增速显著高于其他业态。根据统计，北京百货商场同比增长23.4%，超市同比增长21.0%，相较于其他业态未足15%的成长而言，表现出色。这主要是由于品牌商品仍然是最强劲的消费升级类别，而食品价格的显著上涨给超市零售商带来了良好的内生性增长。另外商业百货商圈形成时间长，市场进入壁垒高，对商圈依赖性强；同时，商圈一旦形成短期不会改变。百货店一旦占据了城市主要商圈后，会形成垄断优势；而随著各大城市核心商圈的商业地产和租金价格不断上涨，更提高了该行业的进入壁垒。此外，商业百货业的盈利模式也决定了其盈利能力和抗风险能力优于家电和超市连锁业。
益邦投资认为，在CPI走高的情况下，商业板块既是受益者，又具备一定的抵御周期性变化的能力，未来存在较大的投资机会。可关注一些区域性的商业板块，像广西板块，类似的几大开发区也值得重关注，像浦东，成渝，滨海新区，或许又将成为又一炒作重点。