中国铁建A股发行价格区间确定

　　A股发行价格区间为8元-9.08元/股，A股发行规模上限调整为不超过24.5亿股

　　本报记者 欧阳波

　　中国铁建发行今日将开始进行网下申购。根据中国铁建今日发布的《初步询价结果及发行价格区间公告》，中国铁建将于2月25日和26日进行网下申购，2月26日进行网上申购。本次A股发行价格区间为8元-9.08元/股，发行股份数量的上限确定为24.5亿股，较此前招股书披露的28亿股调减了3.5亿股。

　　对应24.5亿股的股份发行数量上限，回拨机制启动前，网下发行股份将不超过6.125亿股，占本次发行数量的25%；其余部分向网上发行，约为18.375亿股，占本次发行数量的75%。

　　A股价格区间为8元-9.08元

　　在初步询价阶段，中国铁建管理层在上海、北京、广州和深圳四地进行了路演。中国铁建在此期间共收到167家机构报价，在所有A股大盘股发行中与建设银行同列第五，仅次于中国神华(176家)、中国石油(175家)、中海油服(170家)和中国远洋(168家)。

　　中国铁建本次确定A股价格区间为8元-9.08元，由于2007年以来所有大盘股发行均采用上限定价，因此中国铁建本次发行也同样很有可能最终将上限定价。

　　中国铁建此前披露的招股书中，经会计师事务所遵照中国会计准则审核的2007年净利润为31.05亿元，8元-9.08元的价格区间对应的A股发行摊薄后的市盈率区间为26.92倍-30.56倍。

　　按照A股招股书披露，H股的发行股价将不低于A股股价。据接近境外投行人士介绍，根据目前国际投资者反馈情况来看，H股价格区间下限将很有可能高于A股价格区间上限人民币9.08元/股。若A股最终按上限定价，H股最终发行价格将肯定高于人民币9.08元/股。

　　调整A股发行规模上限

　　值得关注的是，中国铁建考虑实际资金需求，初步确定A股发行不超过24.5亿股，发行上限较此前招股书披露的28亿股调减了3.5亿股。

　　据某位接近投行人士透露，若按照发行规模上限发行28亿A股，将募集约254.24亿元资金，大幅超过招股书中披露的募投项目拟使用资金158.7亿元。发行人和主承销商根据募投项目拟使用资金量和实际资金需要，并充分考虑近期国内市场的情况后，决定对A股发行规模的上限进行调整，最终确定为24.5亿股。

　　据业内专业人士分析，近期虽然A股二级市场波动较大，但是一级市场一直保持了充裕的申购资金。去年12月以来发行的大盘股中，网上网下合计冻结资金均超过2.5万亿元。其中，中国中铁约冻结3.38万亿元，中海集运约冻结2.64万亿元，中国太保约冻结2.83万亿元，中煤能源约冻结3.12万亿元。

　　据悉，本次中国铁建主动将A股发行规模上限确定在24.5亿股，而不是28亿股，可能主要是考虑到近期A股市场的波动，以及近期一些融资项目给市场带来的冲击和影响，发行人和主承销商希望本次A股发行在满足公司发展资金需要的同时，也充分考虑投资者利益和目前市场的承接能力，通过合理确定发行价格和融资规模，使投资者在一个良好的市场环境中获得较好回报，从而促进A股市场的稳定。