上市公司年报掘金之九

　　记者 任可

　　“金地集团”

　　锁定未来部分收益

　　金地集团2月23日公布，2007年该公司实现营业收入74.2亿元，比上年同期增长109%，实现净利润9.65亿元，比上年同期增长103%，每股收益1.31元，拟每10股转增10股派0.5元(含税)。

　　掘金：在市场不确定性因素明显增加的背景下，确定性的收益更难能可贵。该公司2007年基本完成三大核心区域(长三角、环渤海和珠三角)和三个重要城市(沈阳、武汉和西安)共14个城市的全国化战略布局，2007年该公司新增可结转项目资源504万平方米，合计可结转项目资源1136万平方米(其中该公司权益部分约为994万平方米)。这意味着，该公司已经锁定了2008年及以后的部分收入。

　　该公司股价整体而言强于上证指数和房地产行业指数。在该公司收入增加比较确定的情况下，该公司扩张股本之后，其股价走势仍然还有强于大市的可能。

　　风险：从已公布2007年年报的房地产行业龙头公司的财务状况来看，资金链紧绷已经成为常态，金地集团也不例外。该公司2007年每股经营性现金流为-7.52元，因此，金地集团能否实现“多元化及时融资”将成为该公司持续发展的关键。

　　“千金药业”

　　主营利润比重偏小

　　千金药业2007年年报显示，每股收益1.15元，拟每10股转增2股派5.3元(含税)。

　　掘金：该公司的千金片在妇科非处方药领域具有领先地位。另外，该公司还有巨额可供出售的金融资产递延至2008年：一是千金药业持有交通银行股份1395.5万股，成本是8457.43万元，2007年末账面值为1.70亿，账面增加值为7299.35万元；二是该公司采用公允价值计算的证券资产合计为2397.49万元。

　　风险：2007年该公司证券投资收益达1.08亿元，占净利润的比重超过60%，主要来源于申购新股和投资封闭式基金，主营业务产生的利润比重明显偏小。

　　目前该公司产品以千金片和千金胶囊为主，两者的销售收入约占总收入的一半；二、三线产品市场竞争激烈，该公司的潜力产品没有绝对优势，总的来说其产品结构有待丰富。若对手有替代产品出现，该公司的产品销售将受巨大冲击。药品行业竞争日趋激烈，上游原药材、能源价格的上涨也给该公司提出了新的挑战。该公司产品市场基本都集中在湖南，销售渠道建设还有待扩张。