短期弱势格局难改

　　□智多盈投资 余凯

　　尽管上周末有管理层再度批准两基金发行以及9家基金公司拿到专户理财资格等诸多利好消息，本周一、周二市场连续强劲反弹，沪综指最高一度突破4700点。但周三市场传闻浦发银行将再融资400亿，大盘随即大幅下挫，浦发银行快速跌停引发当天银行股集体杀跌，恐慌情绪再度开始蔓延。周四、周五大盘几乎是一路下挫，权重指标股成为领跌市场的急先锋，中国石油、中信证券、工商银行等纷纷创出调整以来新低，随着沪综指跌穿4400点整数大关，年线终告失守，短期市场的弱势格局仍将延续。

　　巨量再融资重创市场

　　自前期有个股公布千亿巨量融资计划以来，市场一直为巨量再融资所困扰。然而就在投资者对这类大规模融资计划心有余悸的背景下，浦发银行再融资400亿元的传闻使得投资者原本脆弱的信心彻底崩溃。再融资传闻引发恐慌性的抛盘，浦发银行股价自周三起三个交易日的跌幅超过20%。事实上据统计数据显现，短短一个月内已经共有23家上市公司出台再融资方案，涉及资金规模超过2000亿元人民币，这对原本就疲弱不堪的市场而言无疑是重大利空。

　　值得关注的是，由于巨量再融资有蔓延的迹象，在市场传言的打击下，权重指标股因此而成为股价下跌的重灾区。中国石油、工商银行、中国人寿、招商银行、交通银行、中国太保、中信证券等权重指标股联袂创出了调整以来的新低，场内资金抽离迹象十分明显。在权重指标股短期仍将维持弱势的格局下，短期市场难言乐观。

　　中期不确定性因素增大

　　首先，美国次贷危机对全球经济和金融市场的影响仍未结束。自次贷危机爆发以来，造成了全球金融市场的剧烈波动，目前状况已经超出了原先比较悲观的预测。目前次贷危机的影响仍在延续，仍将给全球经济和金融市场带来巨大的不确定性。

　　其次，国内经济与宏观调控政策的不确定性。中国国家统计局日前公布，1月份居民消费价格总水平同比上涨7.1%。而从推高CPI、PPI同比再创新高的主要因素是食品类价格看，肉禽及油脂2007年下半年以来增加食品供给的政策措施没有见效，同时受到雪灾的滞后影响，CPI仍然有进一步上涨的可能，国内宏观经济面临持续的通胀压力。

　　第三，扩容压力骤增对市场所带来的负面冲击已经开始显现。继巨量再融资引发的市场恐慌之外，解禁压力仍需要高度警惕。如果说2月份接踵而至的解禁潮让A股投资者切切实实地体会到了何谓“套现压力”，那么2月份仅仅是2008年解禁潮的开端，统计数据显示，3月份的解禁总市值将达4006亿元。显然在弱势市场背景下，如此大规模的解禁压力必然会对市场产生不小的负面影响。

　　关注局部热点

　　就目前市场而言，政策面无疑是影响短期市场最重要的因素，值得关注的是，管理层上周末新批新基金发行及基金专户理财获批等利好的消息，已经实实在在表明了管理层稳定市场的政策取向。另一方面，从已经公布07年业绩的144家公司已披露年报看，有45家净利增长在100%以上，而在这144家公司中，有38家公布了年度送股或转增股本方案，其中15家上市公司拟10股送转10股，另有多家公司拟每10股送转5股以上，显示了上市公司送转股积极性较高。因此，2007年年报行情仍然值得期待。

　　因此，目前市场的投资热点更多将体现为局部性和轮动性。事实上，2008年以来，农业、创投到雪灾后重建板块的轮动已经非常鲜明的体现出这一点，而受到国务院批准实施北部湾发展规划的刺激，广西板块应声而起，五洲交通、北海国发涨幅居前，该板块的短线表现仍然值得期待。