国美电器实控三联商社尘埃落定

　　合作方能共赢

　　国美电器对三联商社股权的收购，可以说已尘埃落定，但能否真正控制三联商社则尚难下定论。业内人士指出，此次以超过5亿元的天价收购三联商社这一中国家电零售行业的老牌劲旅，无疑看中的是三联集团旗下遍布山东各地的约200家门店的网点资源和三联这一根植山东的金字招牌。

　　据了解，国美电器曾委托第三方调查公司就国美以及竞争对手市场分布情况进行调查，结果显示，在全国省会及副省级城市中，只有济南和南京的市场中国美电器不占优势。三联集团通过在山东20多年的苦心经营，已经在山东特别是山东中西部地区的家电渠道领域占据了绝对的优势，其中在济南的市场份额更是高达70%。因此，此次收编三联商社，进而整合三联集团家电资源，迅速提高在山东市场占有率，当是此次国美不惜血本拿下三联商社一成股权的题中之意。

　　但需要指出的是，以国美电器此次收购的目的来看，唯有和三联集团合作才能充分发挥三联集团零售网络及品牌在区域市场的优势，达到此次收购的目的。这位人士分析，首先从三联商社股权结构上看，国美并不具有绝对的领先优势，国美此次竞得的三联商社2700万股权，仅占其总股本的10.67％，比第二大股东三联集团只高出1.63个百分点，双方在董事会中的合作将成为三联商社良好运转的关键。

　　其次，三联集团大量的家电类资产，包括品牌、采购中心、物流配送中心以及遍布山东大多数县区的约200家特许经营店等，仍在三联集团手中，如果国美无法取得三联集团的合作，其此次收购将逊色不少。事实上，对于失去了家电核心资产三联商社控制权的三联集团而言，这部分资产已无太大意义。但对于国美电器而言，肯定不会满足于三联商社拥有的14家直营门店、不足20亿元的销售规模的现状。

　　此外，作为在多个地区并购后采用双品牌战略成功运营的国美电器而言，在山东也自然不愿放弃三联这一招牌。因此，在上市公司以及品牌、三联集团旗下零售资产等领域，双方唯有合作，才能实现共赢的局面。

　　（钱秋臣 康书伟）