[午评]人气回暖 机构集体增持二线板块

　　今日消息面：据有关人士昨日透露，已于2月15日前征求过意见的《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》有望很快施行。此举意味着继基金专户理财后，大资金又多了一条入市新通道。

　　统计显示，137家公司2007年实现净利润271.75亿元，同比增长151.18%。本期财富榜依据"净利润同比增幅"(剔除上年每股收益小于0.05元的小基数公司)作为主榜的发榜依据，鑫富药业、S佳通和福田汽车分别以2651.38%、832.97%和642.88%的净利润同比增幅成为首榜前三名。

　　昨日，围绕浦发银行公开增发的多项传言引发该行股价封住跌停，银行股随着整体下挫，保险、地产股也应声而落。浦发银行今日公告称，该行正就公开增发进行研究，但具体方案尚未确定。公告同时称，公司目前业务经营活动正常，公司高管层正常履行职责，不存在应披露未披露事项。

　　本报2月15日独家报道的国美是三联商社股权最终买家一事得到了证实。记者昨日晚间获悉，拍得三联商社股权的山东龙脊岛有限公司昨日已被国美电器收购，成为国美全资子公司，国美由此掌握了三联商社被拍股权，从而成为三联商社间接大股东和实际控制人。

　　为规范基金管理公司年度报告的编制及信息披露行为，中国证监会日前发布实施《基金管理公司年度报告内容与格式准则》。证监会要求，基金公司原则上应在其年报中披露《准则》所列举的各项内容。年报全文仅向证监会进行报告，基金管理公司也可根据要求另行编制年报摘要，并对外披露(《准则》全文见证监会网站)。

　　中国证监会主席尚福林表示，下一阶段，提高上市公司质量的总体原则是抓好增量、优化存量，推进市场化的并购重组，加大支持上市公司参与行业整合、进行产业升级的力度，促进上市公司加快做优做强的步伐。

　　股指播报：早盘两市股指双双跳空低开，稍有反弹后震荡下探至最低4467.50点和16565.46点，同时分别留下11.98点和70.65点的下跳缺口，成交量同比微减，可见，当前市场仍未摆脱底部弱势盘整格局，技术上看，后市仍有下探空间。

　　盘面点评：个股继续普跌之势，盘面上也仅有沪市东方银星(600753)、同济科技(600846)两只个股涨停，浙江医药(600216)、浙江东方(600120)、黑化股份(600179)、海南海药(000566)、金风科技、东方热电(000958)、华星化工(002018)等个股涨幅居前，板块无方面无一上涨，生物制药、航天在、农林牧渔、3G、网络信等板块相对抗跌，金融板块重挫3%以上，继续位列跌幅排名第一，有色金属、地产、造纸、环保、奥运、钢铁等板块均跌幅也在2%以上。沪指再度运行到了年线支撑点，如果一旦下破，则后市大盘将继续下探筑底，因此，操作上不宜急于进场抢反弹，观望为主。

　　有市场人士分析，平安保险巨额融资还没最后说法，这边又出了浦发圈钱。

　　投资者不应对上市公司行为加以指责，关键是制度，在这种制度下，谁不圈钱才傻，圈钱举动是再正常不过行为。因此，目前是有关方面尽快立规的时候，否则任其发展下去后果实不堪想象。短线走势取决于消息面，对这种消息市，没办法对付，折衷的方法是尽量持有一些二线蓝筹股，最好选择那些刚刚融资、暂时不会圈钱的公司。另外，最好少碰那些长期横盘或主力明显减仓的个股，因为此类个股融资可能性最大。

　　以平保、浦发为例，平保融资消息并没在140元公布，如果当时公布，主力便吃套，所以该股选择在主力已减持了许多筹码时公布，最倒霉的是"抄底"的小资金。浦发行已在高位横盘数月之久，融资消息并没出在首次摸高50元时点出来，如果那时出台消息，被套的中小散户会最少，目前如果公布被套的小资金必会多一些。笔者认为，圈钱是不受欢迎的，但选择时点圈钱更加可恶！

　　如果消息面真空，那么后市多半会跌，大蓝筹一而再、再而三的融资行为严重地打击了市场信心，所以4400点还可能受到考验。近期中小投资者能做的只能是观望，有机会便逢高减持，料大盘或有一阵低迷，时间可能持续至三月上旬平安保险融资消息尘埃落定之时。

　　来源：中财网

　　机构集体增持二线板块蓝筹股遭抛售(附股)

　　据统计，已公布年报的上市公司，去年四季度，机构持股结构已经发生了较大变化，一些二线板块受到了机构的追捧，部分蓝筹股则遭遇抛售。

　　据wind统计，已公布年报的上市公司，去年四季度，机构持股结构已经发生了较大变化，一些二线板块受到了机构的追捧，部分蓝筹股则遭遇抛售。而在近一个月的市场行情中，蓝筹股的急速下跌和部分二线板块相对抗跌的现象，似乎也说明市场的投资取向正在发生变化。

　　小市值题材股获增持

　　截至2008年2月18日，wind所统计到的已公布年报的上市公司有126家，其中净资产收益率为负的仅有5家，其余均实现了不同程度的增长。

　　从整体上来看，与2007年三季报信息相比，机构对这些股票的持仓整体处于增仓状态。年报显示机构对这些公司的总持股数为64.37亿股，而2007年三季报显示为53.65亿股。其中有66家处于增仓状态，9家没有变化，另外51家处于减持状态。

　　从被增持股票的特征来看，一些ST股赫然在列。例如ST道博被增持比例高达21.42%，*ST南控、ST天目、ST方大等机构增持比例都很高。另外，中小板股票受到机构投资者的青睐，如中泰化学被增持比例高达31.65%，新野纺织亦高达23%，此外，绿大地、金风科技、东方海洋、永新股份、华帝股份等亦被大幅增持，被增持股大多是一些股本比较小的公司。

　　从被减持股票特征来看，原来的一些机构重仓股纷纷遭到减持，如晋西车轴、招商地产、南山铝业、中华企业等。显示机构在四季度进行了较大规模的调仓换股，由原来的蓝筹股转为小市值的题材股。

　　从行业来看，批发和零售贸易、电力煤气及水、农林牧渔业、信息技术业等行业明显受到增持，而交通运输、仓储业、金融保险业、房地产业等明显受到减持。

　　高送配受青睐

　　市场环境从去年十月以后已然发生变化。市场普遍认为，2006年是一个价值推动型牛市，2007年是一个资金驱动型牛市，但2008年这两个因素似乎都不具备。2008年所面临的经济环境充满不确定性，而上市公司的估值水平并不具备足够的吸引力;2008年股市由于大小非解禁压力、再融资和新股IPO的压力及信贷压力并存，而使股市的供求关系发生了逆转。在资金有限的情况下，机构的投资策略发生变化亦是必然结果。

　　国海证券的首席策略分析师钟精腾表示，在市场流动性阶段性不足的背景下，基金由于排名压力，使得其投资风格更加灵活，市场将出现部分资金堆积在部分股票上的情况，一个结构性牛市正在展开。部分二线板块也因为具备大盘蓝筹股没有的高成长性，高送配以及重组题材，成为机构青睐的对象。

　　钟精腾指出，从年报看，具备高比例送配的上市公司被增持是一个重要特点。他认为，2007年年报的高比例送配将成为一个历史纪录。主要原因有三个：一是上市公司与机构的利益具有一致性，在上市公司股价被主力炒高之后，主力机构将会与上市公司洽谈配股或送股的问题，以达到利益平衡;二是“大小非”解禁后，“小非们”会通过其在董事会和股东大会的影响力，促使上市公司通过高比例送配方案;三是去年有过增发的上市公司，由于相当一部分股价跌破了增发价，所以年报存在高比例送配的可能性相当大，其动机也十分明显，即要弥补股价下跌给机构带来的损失。

　　不过，钟精腾也表示，因为整个中小盘股的容量并不大，这种二线板块被集体增持的现象并不具备资金规模，其持续性也值得关注。

　　高送配业绩好股票值得挖掘

　　已经披露2007年年报的137家上市公司中，拟进行分配的有76家，所占比例为55.48%。其中，可比的132家公司2006年年报中拟进行分配的有72家，所占比例为54.55%。可见，2007年年报的分配比例有上升的趋势。

　　拟进行分配的76家上市公司，每股收益在0.10元以上的有72家;0.40元以上的有48家;利润总额同比实现增长的有69家，增幅在50%以上的有38家;扣除非经常损益后的利润总额同比实现增长的有67家;增幅在50%以上的有35家;净资产收益率同比实现增长的有47家。绩优特征更为突出。

　　沪深两市未披露2007年年报的上市公司中，连续在2004年、2005年、2006年年报中实施分配的上市公司有502家，占上市公司总数的近三分之一。从历史上看，这些公司有着年报实施分配的惯例，2007年年报也有望继续给股东以回报。其中，2007年前三季度每股未分配利润最高的前十家上市公司为伊泰B股、马应龙、吉恩镍业、东方电气、航天信息、中兴通讯、贵州茅台、东方锅炉、兰花科创、驰宏锌锗，均在2.90元以上。每股现金流量净额为正值的有伊泰B股、驰宏锌锗、吉恩镍业、贵州茅台、马应龙，或有高派现的可能。每股资本公积金最高的前十家上市公司分别为中信证券、中国船舶、南京高科、深天健、金地集团、中兴通讯、锦旅B股、蓝星新材、大商股份、岳阳纸业，都在4.90元以上。

　　从历史经验看，如果上市公司股票在年报披露之前出现较大的累计涨幅，则很可能在年报高比例分配方案公布后出现"见光死"的现象，如东百集团、风帆股份、中泰化学等。投资者在把握投资机会的同时，也要关注年报披露前的股价表现，以回避二级市场风险。

　　来源：中国证券报

　　农林牧渔：灾害天气对农业影响关注4只股

　　南方省区越冬农作物受灾严重。2008年1月10日以来，中国大部分地区出现了罕见的低温雨雪冰冻灾害天气。截止2月12日，灾害波及21个省(区、市、兵团)，农作物受灾面积1.77亿亩，绝收2530万亩，因灾直接经济损失1111亿元。尤其是湘、贵、赣、鄂、桂地区农作物受损严重。

　　糖料主产区广西甘蔗受灾，并可能导致08/09榨季糖产量下降。截至2月15日，全区受灾面积已经达到1000万亩（占全区1388万亩种植面积的72%）。

　　由于气温回升和抢榨不及，07/08榨季食糖产量很可能低于预期。甘蔗种苗受灾害影响可能导致08年甘蔗种植面积和食糖减产。

　　油菜大面积受灾减产，食用油价格将持续上涨。截至1月29日，全国油菜受灾面积为3508万亩（占秋冬播油菜总面积的40%以上），出现大面积冻死和冻伤后不开花现象。由于种植期已过无法补种，菜籽产量和榨油量将大幅减少，可能导致2008年国内食用油价格继续上涨（菜籽油约占总量25%）。

　　冬小麦和畜禽生产受影响较小，价格可能略有上升。截至1月29日，小麦受灾面积为541万亩（占播种面积的1.6%），预计产量受影响较小。但由于成本上升和国家保护价提高，小麦价格可能上升。截至2月12日，因灾死亡的畜禽达6900多万头(只)，对产量冲击较小。但因成本和供求因素，畜禽产品价格回落可能要到08年下半年才会开始。

　　如果低温天气持续将影响春耕生产。低温冰冻天气将造成电力、通讯设施、道路抢修困难，以及客流、货流运输受阻。未来如果持续低温，将不利于化肥、种子、农机等农资备耕活动。同时，温度过低也不利于农作物播种，08年春耕生产将因此受到影响。

　　重点关注糖业上市公司：南宁糖业（000911）、中粮屯河（600737）。灾害使得07/08榨季实际糖产量低于市场估计，加之政府吸储和08/09糖产量下降预期，食糖供过于求的预期可能发生改变，并推动糖价阶段性上涨。我们预计：2008年糖价重心将由3500元/吨上移至3800元/吨-4200元/吨。我们上调糖业投资评级至“看好”，建议增持糖业上市公司：南宁糖业、中粮屯河。关注贵糖股份（00833）、华资实业（600191）。

　　1南方省区越冬农作物受灾严重

　　截止2月12日，灾害波及21个省(区、市、兵团)，农作物受灾面积1.77亿亩，绝收2530万亩；南方13个省养殖业受灾面积1400多万亩；森林受损面积2.6亿亩；因灾直接经济损失1111亿元。其中湖南、贵州、江西、安徽、湖北、广西、四川等省(区)受灾较为严重。湘贵鄂赣四省受灾面积占全国的75%左右。受灾作物主要是油菜、小麦等越冬作物，和蔬菜（大棚种植）、甘蔗等。

　　而我国北方地区受冻灾影响较小，农业生产基本不受影响。

　　1.1油菜和大棚蔬菜受灾减产

　　截至1月29日，全国油菜受灾面积为3508万亩。油菜受灾面积占秋冬播油菜总面积的40%以上。由于生长时间长且播种时间已过，无法补种，今年榨油菜籽产量将有较大下降，收购成本提高。

　　南方蔬菜受灾面积占秋冬种面积的30%以上。但由于大棚种植周期较短，生产恢复较快，同时北方大棚蔬菜南运等可缓解蔬菜供给压力，预计蔬菜供应将迅速恢复正常。

　　1.2甘蔗较长时间受冻，含糖量下降，蔗根出现烂根烂蔸现象

　　广西于1月和2月遭遇了较长时间的冰冻和霜冻天气。截至2月15日，全区受灾面积已经达到1000万亩，占广西地区2007甘蔗种植面积约1388万亩的比重达到72%。受灾面积包括未砍甘蔗和已砍宿蔗根、留种甘蔗，覆盖柳州、永安、来宾、南宁、崇左等各主产地。由于冻伤腐坏，部分受灾甘蔗含糖率已经下降到6-9%。同时，由于持续低温，导致宿蔗根和秋冬季新植根被冻伤冻死，出现较大面积的烂根烂蔸现象。

　　1.3冬小麦和畜禽生产受影响较小

　　2008年冬小麦的播种面积约为3.28亿亩，比上年增长了400万亩。截至1月29日，小麦受灾面积为541万亩，占播种面积的比例为1.6%。冬小麦主要种植在安徽、湖北等地区，部分麦苗冻伤冻死。

　　截至2月12日，因灾死亡的畜禽达6900多万头(只)。主要是停电和养殖大棚、圈舍被积雪压塌造成东死一部分畜禽，特别是仔猪和雏鸡。南方13个省养殖业受灾面积1400多万亩，主要是由于水产养殖温室垮塌成灾。

　　2灾害导致糖料（甘蔗）、油菜籽减产

　　2.1 07/08榨季食糖产量可能低于预期，下榨季可能减产

　　由于受灾面积巨大，且2月21-22号左右广西大部分蔗区气温将回升到18摄氏度以上（冻伤甘蔗腐败），对糖厂抢收抢榨带来严峻挑战。如果有200万亩灾蔗由于榨糖较晚导致含糖率普遍下降到7%，则按正常亩产4.2吨和含糖率14%估算，将减少糖产量58万吨左右。市场原本预计07/08榨季中国糖供大于求100万吨左右，考虑到国家收储50万吨，如果糖产量下降58万吨，将改变市场供求局面！在国际糖价持续上涨的背景下，将引发国内糖价快速上涨。

　　春节期间持续低温，也给宿蔗根和秋冬植根带来严重冻伤，导致大面积烂根烂蔸。预计全区须补种面积达800万亩，加上另将新种100万亩，则共需种苗800万吨。种苗主要来自糖厂和农户留种，因糖厂库存蔗也遭受冻灾，留种压力较大，同时翻耕种植也视天气和劳力而定。我们认为，由于留种量不足和集中翻耕期劳力短缺的影响，可能导致08/09榨季食糖减产。

　　2.2油菜受灾减产，将推动食用油价格上涨

　　油菜是南方地区主要的过冬油料作物。菜油占我国食用油消费总量的25%左右。部分油菜被覆雪压断冻死，部分油菜被冻伤，出现不开花、不授粉现象，将严重减低榨油菜籽产量。由于种植期已过，无法补种，将导致今年榨油菜籽大幅减产，由此造成菜油供给减少，将可能导致2008年国内食用油价格继续上涨。

　　2.3小麦和畜禽产量受影响较小，但价格可能略有上升

　　冬小麦由于正处越冬期，总体受冻灾影响不大，且低温降雪导致虫害减轻，对小麦春季生长比较有利。在小麦生产成本上升和国家提高最低小麦收购保护价因素影响下，我们预计，2008年全国小麦产量受影响较小，价格将会有所上升。

　　我国畜禽养殖规模较大，仅生猪年出栏就达6亿多头，畜禽受灾减产对市场供给冲击较小。受生猪价格较高和国家抛售玉米控价因素的刺激，国内生猪养殖正在恢复增长，预计生猪价格在08年下半年将开始有所下调。其他畜禽生产也将迅速恢复。

　　2.4持续低温将影响春耕生产

　　目前，全国正在全力开展灾后重建工作。各地将电力设施重建和恢复供电作为重建首要任务。此外，通讯设施损毁、道路塌方和人员滞留情况仍待解决。

　　如果低温天气仍将持续，可能导致电力、通讯设施、道路抢修困难，以及客流、货流运输受阻，将不利于化肥、种子、农机等农资备耕活动。气温过低也不利于农作物种子发芽，并影响2008年春耕生产和夏季农作物产量。

　　3重点关注糖业类上市公司。

　　中国雪灾对糖业影响逐步明晰，灾害使得07/08榨季实际糖产量低于市场估计，加之政府吸储和08/09糖产量下降预期，食糖供过于求的格局有可能发生改变，并推动糖价阶段性上涨。我们预计：2008年糖价重心将由3500元/吨上移至3800元/吨-4200元/吨。我们上调糖业投资评级至“看好”，建议增持糖业上市公司：南宁糖业（000911）、中粮屯河（600737）、贵糖股份（000833）、华资实业（600191）。

　　来源：申银万国

　　更多精彩资讯尽请关注东方早报网－《牛市》频道

　　编辑：倪鹏翔