银河证券：筑底阶段该如何操作

　　⊙银河证券

　　尽管大盘周三出现大幅下跌，但主要是以浦发银行为首的金融股对市场形成较大的杀伤力，拖累了指数的走低，并造成部分个股的恐慌。但与此同时，市场的个股行情却是极度活跃，农业股经过短暂调整后再度大幅上扬，不少个股封于涨停位置。再从技术指标形态上来看，大盘仍未破位，后市仍然存在着机会。

　　我们先分析一下近期的基本面和走势，节后市场主要围绕年线上方反复震荡整固，逐步摆脱了前期的恐慌性杀跌走势，应该说最坏时候已经过去，指数表现和市场的盈利效应将慢慢体现出来。当然目前的不利因素仍在，像CPI、解禁压力，外围市场等都有可能使得A股市场再起波澜，但政策层面频频传来利好信号，对稳定市场人气、刺激投资信心有很大帮助。

　　此外，新基金开闸增加供给对市场也是一支强心剂，2月份“大小非”解禁小高峰的来临，一定程度上对市场的估值产生了较大压力 。但近期解禁的个股走势基本没有受到其“大小非”解禁的影响，反映“大小非”解禁对市场短期走势的冲击，并没有市场此前预期那么大。而且在暂停了6个月之后，近期陆续有多家股票型基金获准发行，并且近日证监会还一次性批准了9家基金的专户理财业务资格，这对市场的信心也是很大的鼓舞。

　　另外，上市公司业绩能否保持持续增长势头成为投资者参与股市的重要判断之点。从已发布了业绩快报的914家上市公司来看，有728家公司因业绩改善或提高而“报喜”，占比达到80%，报喜的比例创出历史新高。可以预期， 2007年全年业绩实现大幅增长已成定局。

　　事实上，在近期的筑底行情中，投资者可更多关注具有高送配概念的品种。

　　据统计，截至2月18日，两市共有108家上市公司公布了分配方案（绝大多数为董事会预案），其中涉及送股和转增股股本的共有26家，除却凌钢股份等6家送配低于“10送（转）5”之外，其余20家均属于“高送转”一族。 回顾上述20家公司从公布“送转”方案至今的股价表现，超过八成的公司股价走势强于同期上证指数走势，成为沪深两市一个强势板块。由于近期大盘存在着许多不确定因素，因此选择高送转题材作为投资目标，既可规避市场的短期风险，又可在大盘筑底企稳后分享牛市盈利。

　　我们认为，2007年度上市公司业绩的突飞猛进加上股权分置改革中许多上市公司作出了送股的承诺，是导致今年上市公司公布高送转方案的家数明显高于往年的主要原因。鉴于目前2007年度年报尚未进入密集批露期，而根据已经批露的年报来看，推出高送转方案的上市公司数量较往年有明显的增加，因此，我们相信，随着年报的批露即将进入密集期，高含权板块的炒作将成为年报行情的主导力量，后市高含权题材的板块效应也会更为明显，因而操作上建议关注其中的投资机会。

　　展望2008年，奥运会、人民币升值，扩大内需等的刺激，上市公司的业绩仍有望保持持续增长势头，所以在技术形态仍保持强势下，大盘的回调可视为吸纳有潜力个股的良机，尤其是在大盘大幅回调下，应该关注那些逆势走强的个股，因为它们往往有可能是有实力机构借跌势吸纳因而日后成为黑马的机会较大。同时，在跌势中，那些具有高成长高科技和高市场占有率的个股也可以成为战略配置的品种。