深圳中小板仍为创投退出首选地

　　清科研究报告显示深圳中小板仍为创投退出首选地

　　证券时报记者 林 根

　　本报讯清科集团最新研究报告显示，继2006年之后，2007年深圳中小板再度成为创投支持的IPO退出首选上市地点。清科集团预计，随着境内资本市场吸引力逐渐加大，创投机构通过海外上市退出的增长势头将减缓。

　　中小板为创投退出首选地

　　统计数据显示，2007年全年上市的242家中国企业中，118家在NASDAQ、纽约证券交易所、香港主板、香港创业板、新加坡主板、新加坡创业板、伦敦AIM、东京证券交易所和韩国创业板九个海外市场上市，筹集资金合计397.45亿美元。另外124家企业在境内的上海证券交易所和深圳中小企业板上市，融资额高达650.89亿美元。

　　在上述242家中国上市企业中，共有94家企业受到风投（VC）、私募股权投资（PE）支持，融资总计340.53亿美元。VC/PE支持的中国企业境内上市更是出现爆发性增长，上市公司数量由2006年的10家跃升到33家，增长率为230%，是海外上市增长率的一倍。

　　在2007年，国内资本市场的日臻完善为VC/PE的退出提供了更便利的平台，深圳中小板的上市交易笔数在2006年16笔的基础上大幅增加，达到42笔，上海证交所发生了1笔，两者合计占该年度IPO退出笔数的约一半。而从退出的企业来看，94家VC/PE支持的企业中有53家VC支持的企业在海内外上市，其中28家是在深圳中小板和上海证交所挂牌，占据VC支持企业退出数量的半壁江山。

　　A股将成创投主流退出渠道

　　清科集团认为，2008年国内资本市场的基本面仍然向好，A股市场仍将继续扩容，经历八年风雨的创业板也推出在即，更将促使创投和私募股权机构选择在中国内地资本市场IPO退出。

　　随着外资创投机构已做好海外上市架构的项目“储备资源”的逐渐消耗，以及尚未正式出台的外管局“106号文”等相关文件对红筹上市的进一步限制，海外上市的退出比例将逐渐下降。

　　再次，虽然现在境内退出以本土创投和私募股权投资机构为主，但随着外资创投大规模地募集人民币基金，他们也将开始探索A股退出的可能性，事实上，外资创投和私募股权机构IDGVC、赛富和高盛等都有退出案例发生。2007年12月中美两国第三次中美战略经济对话中关于“金融服务业领域加强合作”达成的协议，即“依据相关审慎性规定，中方允许符合条件的外商投资公司包括银行发行人民币计价的股票，允许符合条件的上市公司发行人民币计价的公司债券，允许符合条件的外资法人银行发行人民币计价的金融债券”，也给外资创投参股企业在境内上市带来了巨大的想像空间。同时，由于境内资本市场吸引力的逐渐加大，A股市场将确立其主流退出渠道的地位。