基金专户理财潮涌 或成大资金入市主渠道

　　基金专户理财潮涌 或成大资金入市主渠道

　　作为业内研究能力最强、影响力最大、资金实力最雄厚的投资主体，假以时日，基金专户理财有望成为集团资金入市的主渠道，并打破目前市场内大型企业自主操作为主的运营模式。

　　昨日(18日)虽是专户理财业务资格批复后的首个工作日，但第一批9家基金公司已经以最快速度行动了起来。来自业内的信息显示，9家获资格的基金公司目前基本已经完成了组织架构搭建、制度建设、团队组建和产品设计等后台工作。大部分公司已经完成了与客户的意向性谈判，“基金专户第一单”呼之欲出。

　　国泰基金有关人士透露，市场对该项业务非常欢迎，公司获得首批专户理财资格消息公布当日，便有几家客户主动找上门来。易方达基金有关人士则表示，在获得行业内首批专户理财资格之后，公司便着手启动专户理财业务，并已与北京、上海、广东等地的数家公司达成了合作意向，待监管部门相关细则制定之后将正式开展业务。另据了解，一些股东背景雄厚的基金管理公司也是“专户第一单”非常有实力的竞争者，由于有大股东支持，这些基金中短期内获得关联机构“大单”的可能性很高。

　　人才队伍的配备也是专户业务的又一个战场，各家基金管理公司均在人事上做出强力安排，诺安基金、南方基金等都为此组织了专业的管理团队。而易方达更是已确定由公司明星基金经理肖坚出任专户资产管理业务总监。

　　作为业内研究能力最强、影响力最大、资金实力最雄厚的投资主体，假以时日，基金专户理财有望成为集团资金入市的主渠道，并打破目前市场内大型企业自主操作为主的运营模式。大机构逐渐将投资”外包”给基金管理公司，将会是未来市场发展的方向之一。海外经验显示，专户理财业务总规模大约是共同基金规模的十分之一，是股票型基金规模的五分之一。按此计算，长远看专户理财有望为A股市场引入2000亿至3000亿资金，成为市场的又一支“超级主力”。

　　来源：上海证券报

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　　基金专户理财业务火爆获批 首日即达成多笔意向

　　备受关注的基金专户理财业务，在昨天被曝首批9家基金公司拿到业务资格后，当日即已达成多笔投资意向。

　　备受关注的基金专户理财业务，在昨天被曝首批9家基金公司拿到业务资格后，当日即已达成多笔投资意向。基金业人士告诉早报记者，在放开首批9家公司的专户理财资格后，监管部门或将在本周末再次放开第二批该业务资格公司。

　　备受关注的基金专户理财业务终于拉开帷幕，包括南方、嘉实、易方达、鹏华、国泰、工银瑞信、汇添富、中海、诺安等9家基金公司获资格。对于专户理财业务大门打开后，究竟能吸引多少资金，机构心中也没底。

　　然而，昨天收到的市场反应信号非常积极。据悉，在获得行业内首批专户理财资格之后，易方达基金正着手启动专户理财业务，并已与北京、上海、广东各地的数家公司达成了合作意向，待监管部门相关细则制定之后便将正式开展业务。据悉，易方达将由肖坚担任专户资产管理业务总监。而据国泰基金人士透露，该公司获得首批专户理财资格消息公布当日，便有几家客户主动找上门来，显示市场对该项业务非常欢迎。

　　对于首批试点，基金公司人士告诉早报记者，昨已拿到正式批文，监管部门即将召集上述9家基金公司开会讨论。此外，监管部门或将在本周至下周再放行第二批基金公司开展基金专户理财业务。

　　据介绍，与私募以私企主为目标客户的战略不同，基金专户理财业务的目标客户主要为国有企业。目前一些已经将年金业务交给基金公司“打理”的大型国企，先后开始与基金公司接洽基金专户理财业务。

　　对于专户理财将如何运作、如何控制风险？汇添富基金公司人士昨天接受早报记者采访称，该公司已成立独立的特定客户资产投资决策委员会，来统一协调特定客户投资研究和资产管理的工作，并成立特定客户资产管理部门负责投资管理。这种管理架构使得公司业务架构和人员上有效隔离。

　　据了解，汇添富基金在特定客户资产管理业务上实行的是机构理财经理负责制。客户一个电话，基金公司即能向客户提供从前端的产品设计到之后的合同签订以及最终的投资和客户服务。

　　此外，在特定客户资产管理的过程中，汇添富基金将根据特定客户的具体要求来量身打造特定的理财产品，提供涵盖不同风险收益的理财产品系列。汇添富上述负责人表示，基金公司专户理财业务的推出，实现了真正意义上的客户细分、市场细分，满足投资者的更多个性化需求，使得更多投资者从中受益。

　　来源：东方早报

　　基金专户理财门槛5000万元 基金公司摩拳擦掌

　　在新基金发行开闸的利好消息传出时，基金专户理财也来“凑热闹”，新年基金迎来“双喜临门”。据悉，中海、南方、鹏华、工银瑞信等9家基金公司近日成为首批获准开展特定客户资产管理的基金公司。业内人士称，第二批获得该项资格的基金公司也有望马上揭晓。

　　基金专户理财是指基金公司向特定客户募集资金或接受特定客户委托担任资产管理人，运用这些委托财产进行证券投资，相对于基金公司主营的公募基金而言，基金专户理财更多时候接近于私募基金。

　　基金公司摩拳擦掌

　　据记者了解，早在去年《基金管理公司特定客户资产管理业务试点》（以下简称《试点》）于去年年底开始颁布后，众多基金公司就已经摩拳擦掌准备该项业务，并在多方面已经做好了准备。

　　记者随后采访了多家获得资格的基金公司，询问其准备情况。南方基金公司管理部总监李海鹏对记者表示，他们已经从公司内部架构和业务拓展2方面进行了准备，目前公司为专户理财已经建立了专户管理部，并有了专门的投研平台；在业务拓展方面，也在之前就接触了一些以大机构为主的客户。

　　“对于我们来说，专户理财是一块前景广阔的业务。”李海鹏对记者表示。

　　中海基金机构理财部的工作人员也告诉记者，在去年颁布《试点》后，他们已经在材料申报、客户储备方面做好了相应的准备；鹏华基金公司市场发展部总监刘翔也对记者表示，可以预见，专户理财业务将是未来基金公司的很重要的一部分，因此他们也一直在接触多方面客户，以针对个性化的理财需求制定不同的理财计划。

　　而早在之前已经曝光抽调多名主力专注于专户理财的易方达基金公司，其工作人员也对记者表示，为了专户理财业务，公司已经做了相关的人员调动，以便更好地开展这项业务。

　　据记者了解，不光这9家首先获得资格的基金公司已经跃跃欲试，其他基金公司开展这项业务也“指日可待”。因为根据规定，净资产不低于2亿元人民币，在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元人民币或等值外汇资产的基金公司，都可以申请参与专户理财业务试点。数据显示，有超过40家的基金公司满足这一条件。

　　专户理财锁定大户

　　据介绍，试点阶段专户理财的每笔业务资产不低于5000万元，仅限于一对一的单一客户理财业务，今后视单一客户理财业务的开展情况，待条件成熟时才能再择机推出一对多的集合理财业务。

　　5000万元的门槛将会吸引什么样的客户呢？据记者采访了解到，大的机构客户是基金公司专户理财的首选目标。据中海基金公司人员透露，由于今年的震荡行情，监管层会相对扩大和开放机构的客户，因为机构客户不但更加理性，而且抗风险的能力也更强，基金专户理财的放开将有利于机构通过合法的渠道进入市场。从基金公司来说，由于细则还没有颁布，因此接触哪些客户还并不确定，但是可以预见，大的机构客户如银行、保险公司等将是他们专户理财的主要目标。

　　南方基金公司李海鹏对记者表示，目前他们正在接触的大都是一些大的机构客户，但令他惊讶的是，在拿到批文之后的几个小时内，竟然有不少资金雄厚的个人客户主动打电话过来联系。

　　鹏华基金公司专户理财部总监武浩凌表示，和公募基金相比，基金专户理财具有多个优势：首先，从流动性方面来看，专户理财将更有利于证券市场的稳定；其次，从费率方面来看，专户理财的费率是管理费加上业绩提成；第三，从投资方面来看，专户理财可以为客户提供个性化的需求。有了这些优势，一些大的机构（如保险公司、银行等）将是主要客户，而随着财富意识的唤醒，一些高端的个人客户也有望成为专户理财的重要客户之一。

　　来源：国际金融报

　　基金专户理财当防“利益输送”

　　在经历了短暂的沉寂之后，基金专户理财业务将正式走到前台。据悉，中国证监会已基本批准了嘉实基金公司、南方基金公司等9家基金公司开展特定客户资产管理业务试点的资格，相关的业务资格牌照将于近日发放。

　　超乎此前市场预期，监管层首批即批准了9家基金公司的试点资格，其推动基金专户理财业务快速发展的热情不言而喻。同时，这跟目前市场出现深幅调整的背景应不无关系。次贷危机在全球深层次爆发之后，包括美国在内的多个证券市场纷纷暴跌。而受次贷危机直接影响相对较小的中国股市，也出现了较大幅度的缩水。据相关统计，今年1月份中国A股证券(行情论坛)市场的跌幅在全球位居第二。

　　作为积极的监管者，监管层当在股市过热的时候提示上行风险，同样，也应在股市萧条的时候，采取措施防止非理性的暴跌带来不必要的损失。只有在证券市场健康、稳步发展的前提下，投资者、上市公司和监管层才能实现多方共赢。正是意识到目前潜在的非理性下跌可能，证监会在短期内迅速推出首批9家基金专户理财业务，为市场提供利好的因素。

　　事实上，对于早已成为市场主力的机构投资者来说，基金专户理财不仅仅带来创新的业务选项，同时也意味着原本面向广大中小投资者的公募基金可以和私募一样单独服务特定投资者，市场主流的公募基金将由此转型为资产综合管理机构。这不仅有助于推动公募基金收益的增长，也可能解决长期以来困扰公募基金发展的人才流动问题，即基金经理受利益驱动，“从公募向私募跳槽的问题”。毕竟，监管层的正式批文下来之后，综合型的基金管理公司也能根据特定理财服务收取盈余提成。

　　对于大额资金拥有者来说，基金专户理财的面世，为其在原有券商专户理财之外开辟了新的投资空间。相对于券商而言，基金更直接面对证券市场投资业务，其在专户理财方面的能力与经验，相比券商有过之而无不及。此外，专户理财不同于传统的公募投资和基金投资顾问，大额资金拥有者既能享受到基金专业理财的服务，同时也具备了较高的投资自由度，可以说是上述两者优点的结合体。

　　因此，监管层一次性地给予多家基金公司开展特定客户资产管理业务试点的资格，既是证券市场不断发展过程中的探索，也是结合当前特定市场背景所作的政策安排，其用心不难理解。

　　当然，基金专户理财的面世，亦有其两面性。抛开其他不言，单就专户理财的“先驱”——券商专户理财业务来说，也是经历了重重磨难方才拨云见日。值得注意的是，在中国证券市场发展的历史上，券商专户理财曾经扮演过不光彩的角色。人们一度将券商专户理财与挪用客户资金、违规利益输送等同视之。时至今日，发生此类事件的潜在风险因素依旧没有消弭，即便是宣称最为理性的基金经理们，也有将基民利益转为己有的冲动，如在暗中挪用客户账面资金为自己牟取私利。

　　更为严重的是，基金公司不同于券商之处，在于其直接面对广大中小散户投资者。出于利益的诱惑，基金经理或可以通过在公募和私募之间进行买卖操作实现由公向私的“利益输送”。散户投资者事实上很难有效监督基金经理们的行为，并对其进行质询，尤其是在公募部分不出现亏损，或保持微利的条件下。但通过“利益输送”，基金经理们则可将私募部分充分做大，并从中分享更多的盈利。尽管“利益输送”行为只是可能的风险，但警示着基金专户理财中可能出现的道德危机。

　　此外，基金专户理财也同样需要市场培育的渐进过程。按照试点规定5000万元以上的专户业务来看，短期内很难出现“热捧”行情，毕竟行业的营销模式和运营的品牌都需要一定时间的积累。从即将成为基金专户理财业务重点开展对象的国有资金来看，整体规模最大的是社保基金，总规模超过1000亿元。而企业年金整体还处于推进阶段，单户和总规模都比较小，发展仍有待时日。在这一渐进的过程中，监管层的相关政策应及时作出调整。

　　上述问题是否能得到妥善的解决，将成为未来基金专户理财业务能否健康发展的关键。如果不能有效防范内幕交易行为，不能创新出合理的制度安排，那么基金专户理财前途难言乐观，公募基金的中小投资者资金难保安全。为这一业务的健康发展计，更为投资者的利益与整个市场的发展计，基金专户理财业务当审慎推进，相关方面也应设置好“防火墙”。

　　来源：第一财经日报

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　　编辑：倪鹏翔