阶段技术性反弹有望持续

　　□本报记者 韩晗

　　周一A股市场受新基金迅速获批发行、美国次贷危机忧虑有所缓解等利好消息刺激，再现一片普涨局面，农林牧渔等非周期行业继续领涨，权重股的表现则继续落后。

　　多数研究机构分析认为，目前股指在年线附近已有较强支撑，中期底部区域或已探明，在政策面出现转暖信号的影响下，本周大盘有延续技术性反弹的要求。但也有分析师指出，反复震荡的走势、散乱的热点以及量能依旧维持较低水平，表明当前市场仍然缺乏明确方向，持续做多热情并未形成，短期仍需坚持防御策略，避免盲目重仓进场。

　　政策转暖促震荡走强

　　节后首周市场并未迎来开门红，反而继续围绕年线探底，分析师普遍表示是受假期外围市场回调、市场担忧宏观调控政策继续偏紧以及巨额限售股解冻加大资金面压力等因素的影响。但本周政策面出现转暖信号，新基金迅速获批上市，光大证券认为，“两会”之前政策转暖表明了管理层的态度，会冲抵外部不利因素的影响，有利于市场人气回暖。在一月份连续下跌后，市场存在技术性反弹的动能，随着新基金开闸放行，在中期调整底部渐趋明朗的时候，市场有望逐步震荡走强。

　　申银万国指出，目前政策面有“明紧暗松”的迹象。在外部需求下滑预期较明确的情况下，当前市场过于关注宏调政策是否会有所松动，但目前管理层并未明确表态放松，依然宣称坚持“适度从紧的货币政策”。申万研究员认为，表面的“维持原状”，预示着潜在的政策放松，考虑到物价水平，紧缩政策不可能立刻松动，但紧缩力度将肯定不会像04年那样严厉。

　　招商证券通过深入分析美国次贷危机及后续问题，认为从短期来看，香港市场见底企稳的可能性增大，蓝筹股大幅下跌导致A/H股价差日益缩小，A股市场成交量持续地量之后，部分资金在农业、化工、医药等板块再度活跃，即使信贷放松预期无法兑现，市场也有望因忧虑缓解而继续反弹。

　　此外，国海证券、德邦证券和东海证券的分析师也表示，市场经前期大幅调整，估值空间已经得到有效压缩，量能的明显萎缩表明连续杀跌动能不足，市场系统性机会仍然存在，短期向下空间不大，有望继续小幅震荡反弹。

　　谨慎乐观 防御为主

　　尽管市场在政策面出现转暖趋势的影响下做多热情有所聚集，但在操作上，机构分析师仍普遍持谨慎态度。

　　广发证券认为，新基金快速获批发行对市场的积极作用有限，目前大盘整体预期仍不明朗，缺乏持续热点，资金持续做多热情不高，短期市场将继续维持弱势。未来一段时间市场仍面临政策真空期，“两会”前紧缩预期持续存在，投资者仍应以防御为主，控制风险为上。

　　国泰君安表示，从新批基金的类型来看，结构性优化而非盲目追求规模扩张是目前的调控思路，基金快速开闸放行象征意义大于实际意义，对市场增量资金入市刺激有限。投资者需谨慎操作，避免盲目入场抄底。

　　招商证券指出，目前市场热点仍然集中在小盘股和题材股上，大盘股持续拖累股指反弹，农林牧渔、造纸印刷和医药板块是投资者在震荡市况下所偏好的防御型品种。

　　银河证券建议稳健型投资者更多关注银行、钢铁等业绩增长相对确定的行业，同时关注在人民币加速升值下的地产、航空、造纸等行业的投资机会。

    相关报道：

    小反弹难改弱势整理格局

    广发证券：震荡攀升 温和反弹

    反弹继续还是夭折关键在今天

    反弹不坚决就防范金融地产板块

    海通证券：反弹继续可控制仓位积极参与

    经济数字难改大盘反弹需求

    A股短线反弹将会延续

    反弹中的获利策略

    反弹随时会结束 再次探底不可避免