农业股动态市盈率124倍 涉农主题增长预期明确

　　□国都证券 张翔

　　昨日，上证指数上涨1.58％，A股出现普涨的现象。其中，农业板块表现抢眼，禾嘉股份、丰乐种业和福成五丰等个股纷纷强势涨停。今年以来，在国内外良好形势的推动下，农业类公司面临良好的发展机遇。统计显示，农产品指数的21只成分股平均市盈率达到了124.35倍。

　　农产品指数累计上涨26.2％

　　最近几个月以来，农业板块已成为市场最为活跃的板块。统计表明，Wind农产品指数今年以来累计上涨26.2%，而同期上证指数却下跌了13.2%。即农产品指数相对于大盘的超额收益达到39%。昨日农产品指数上涨5.26%之后，再度创出历史新高。

　　从个股来看，年初以来敦煌种业以109%的涨幅遥遥领先。而新赛股份、新农开发、丰乐种业等7只个股的涨幅也都在30%以上。

　　农业板块的走强提高了个股的估值水平，统计显示，以昨日收盘价计算，Wind农产品指数的21只成分股平均市盈率为124.35倍。即使只考虑2007年前三季度盈利的成分股，14只股票的平均市盈率也达到了71.82倍。

　　同属大农业范畴的“食品加工与肉类”行业也有良好的表现。虽然该指数今年以来仅上涨5.42%，但个股方面，贵糖股份、国投中鲁、中粮屯河等股票的走势非常强劲。

　　涉农主题增长预期明确

　　今年行情面临诸多不确定性因素，机构倾向于采取防御性策略，在这一背景下，具备稳定增长预期的涉农主题成为主流资金的重点关注对象。

　　首先，农业受益于国际市场农产品持续向上的趋势。CRB谷物期货指数上周五再度创出历史新高，且自07年11月以来已上涨31%。这其中既有基本需求旺盛的因素，更是受到生物质能源大力扩张带来的推动。由于国际上发展生物质能源已达成共识，未来还将对相关农产品及农业用地带来挤压。

　　其次，就国内市场而言，农业的重要性逐步得到认同，随着政策的支持和投入的加大，相关企业面临良好的机遇。而消费升级也给通威股份、好当家等顺应消费趋势的企业带来扩张良机。

　　第三，农业的高景气，以及生物质能源的发展，都对化肥和农药行业带来了明显的需求增量。特别是与国际市场联动明显的钾肥、磷肥及草甘膦，国内相关企业都面临较好的发展机遇。

　　需要提醒投资者的是，涉农主题板块并不具备全局性的机会，特别是一些农业股与农药股，盈利能力长期来看欠佳，因此更应注重结构性机会的把握。

　　农药化肥板块异彩纷呈

　　随着农业板块的走强，与之密切相关的化肥、农药板块也受到了机构的重点关注。Wind化肥与农用化工指数今年以来上涨19.8%，表现仅次于农产品。

　　从个股来看，威远生化、红太阳、扬农化工、湖北宜化今年以来的涨幅均在40%以上，而新安股份、华鲁恒升、盐湖钾肥虽然爆发性不足，但其平稳上升的走势依然凸显其老牌绩优股的本色。

　　昨日行情中，从六国化工、红太阳、沧州大化等个股的涨幅也可看到震荡行情中主流资金对农化板块的追逐。而昨日上市的农药股诺普信也显然受益于市场的良好氛围，其292%的涨幅明显高于同日上市的科技股大立科技。