套利型产品引人注意

　　□晨报记者刘志飞

　　在理财产品渐趋同质化时，近日市场中新出现的套利型理财产品，吸引了不少投资者的眼球。与传统的理财产品不同，套利型理财产品旨在通过特有的套利工具，利用市场中稍纵即逝的套利机会获取收益，普通投资者是很难获取这种套利机会的。

　　盈利模式有创新

　　业内人士表示，套利型理财产品的预期收益，要相对高于稳定收益型理财产品，而风险又相对容易控制，因此颇受投资者青睐。不久前，民生银行和兴业银行都曾推出过套利型理财产品，不过都是针对股指期货套利，在股指期货推出之前，“套利”还仅是个概念。而近日兴业银行、国泰君安和中信信托联合推出的“套利通1号”，则可算名副其实的套利型理财产品。

　　据介绍，“套利通”是利用证券市场中各种金融产品的定价差异赢利。例如通过ETF和个股股价的差价，进行低买高卖，获得其中的无风险收益。它主要投资于沪深交易所上市的各类基础证券及衍生证券，可投资于短期债券或逆回购及类货币市场基金，涉及ETF、权证、可转债、封闭式基金等多个品种。因此，证券市场的涨跌，几乎不影响套利产品的收益，其风险程度与债券或新股申购相当，获利相对稳定。除了新颖的赢利模式之外，套利通1号还引进了资金保障体系。实力机构将投入5000万元作为一般受益人，如果投资者年收益低于7%，一般受益人将以这5000万元进行补足。

　　并非没有风险

　　据介绍，此次推出的套利通1号的投资期限为一年，预期年收益达7%至10%。有消息显示，另一家知名券商，近期也有推出类似套利产品的打算。业内专家表示，尽管这一创新型理财产品的预期收益相对稳定，有一定的吸引力，但这并不意味着套利型理财产品稳赚不赔。这种产品要求开发商具备一整套严格的操作模型及风险管理能力，能准确把握金融市场的走势，在对这些走势进行计量分析后，才能够获得某种概率上的套利机会。尤其是可转债转股、基金封转开等套利投资，更具有很大的不确定性。如基金封转开的套利是基于基金净值不变的基础上的，而基金的净值必然会随着市场而波动，以及基金管理人的具体操作而变化，如果股市出现暴跌，基金净值难免大幅下滑，而临近封转开的基金净值与二级市场价格相差不可能很大，因此很可能出现封转开的时候，基金净值低于投资时的基金价格。因此，投资者对这类产品的收益，应有合理的预期。