中金给予华泰股份“推荐”评级

　　中金研究所2月18日报告下调对华泰股份08、09年每股收益7.5%和3.4%至1.06元和1.48元(已考虑潜在的增发摊薄)，但考虑到公司行业龙头地位、有利的行业供需环境及业绩仍将快速增长等因素，维持长期“推荐”的投资评级。

　　报告认为，尽管华泰股份07年业绩低于预期，但预计08年净利润将恢复较快增长。公司新的合同价格已在今年初开始执行，毛利率有望得以恢复，良好行业氛围有望在08年业绩中得以体现；公司20万吨SC纸项目07年底投产、广东40万吨新闻纸项目及烧碱项目一期也将带来一定增长；最后，两税合并及购买国产设备抵免所得税08年也将贡献一定的业绩增长。

　　值得关注的是，公司拟公开增发不超过1亿股，用于50万吨离子膜烧碱项目和林纸一体化项目，尽管增发事项尚在办理之中，但公司烧碱项目一期(25万吨)已在实施，并有望在今年底投产运行。该再融资项目若最终得以成功实施，将使公司在林纸一体化道路上又向前迈进一步，增强长期竞争力。

　　公司07年实现主营业务收入60.32亿元，同比增长42%；营业利润6.57亿元，同比增长6.8%；属于股东的净利润4.96亿元，同比增长17%，对应每股收益0.90元，研究员分析，成本上升及价格上涨滞后是公司业绩低于预期主要原因：废纸、纸浆价格上涨加大成本压力；产品价格上涨滞后、毛利率下滑。

　　来源：中国证券报

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　　编辑：倪鹏翔