1月PPI创3年新高VS利好消息 大盘震荡整理

　　今日消息面：消息人士表示，南方、嘉实、易方达、鹏华、国泰、工银瑞信、汇添富、中海、诺安九家基金公司日前获得首批基金专户理财资格。

　　中国证券登记结算公司最新统计数据显示，去年12月基金、QFII、保险公司等机构投资者在银行托管专户的A股市值小幅减少739.1亿元。其中，QFII的持股仓位降至较低水平，但当月增持封闭式基金迹象明显。

　　记者日前从有关部门了解到，《证券发行上市保荐制度暂行办法》修订工作已近尾声，即将出台。新的保荐办法出于促进创业板、券商直接投资等业务发展的目的，对与之相关的保荐工作，拟订了更为开放的条款。

　　由中国证券业协会发起设立的"投资者教育专项基金"启动仪式日前在北京正式举行。国金证券股份有限公司捐赠的100万元将作为该基金的初始资金，专门用于与投资者教育工作相关的公益事业。

　　记者获悉，监管部门日前已下发了证券公司规范账户的内部操作指引。按照指引，提前申请账户规范工作完成的证券公司，要想在3月1日前申请不规范账户中止交易，则应在3月10日前完成未规范账户在证券公司层面的中止交易处理。目前，已明确表示将提前申请账户规范的券商包括华鑫证券、联合证券、中投证券等。

　　今年1月中旬以来，沪深两市出现了大幅下跌，上证指数累计下跌18.01％，深证成指累计下挫13.82%。尽管春节前有所回升，但仍有25只股票的收盘价处于其增发价之下，而且以公募方式增发的居多，造成机构投资者形成浮亏15.94亿元之多。

　　股指播报：九基金公司首批获专户理财资格以及周边市场反弹，是刺激早盘两市股指双双小幅跳空高开的主要因素，先抑后扬回补单日上跳缺口后，在5日均线之上蓄势攀升，成交量同比明显放大，短线仍有反弹的欲望，不过由于近两天即将公布CPI和PPI的统计数据，堪忧因素将抑制大盘上行高度。

　　盘面点评：九成个股全飘红，鲁银投资(600784)、上实发展(600748)、广东明珠(600382)、鼎盛天工(600335)、长春燃气(600333)、瑞泰科技(002066)、银基发展(000511)等十余只个股位列涨停，其中以登海种业(002041)、丰乐种业(000713)、中粮屯河(600737)、万向德农(600371)为首的农业股，西藏矿业(000762)、金岭矿业(000655)、西部矿业(601168)为首的有色金属股强势上涨表现抢眼，制糖食品、供水供气、化工、网络信息等表现突出的板块均涨幅在3%以上，而受铁矿石涨价冲击的钢铁板块以及持续调整的金融板块表现欠佳，绝大多数板块表现平平。技术上看，年线之上20日均线之下股指还将反复，在趋势不明朗前，建议投资人不宜追涨，仓位较重仍可适量减仓。对后市行情保持一份谨慎心理。

　　有市场人士分析，管理层在这个时候放行新的基金预计未必能带来多少信心，给人的感觉是为了大盘股发行护航，股指涨上去后还会有更多的大盘股发行，所以今日股指窜高必引来不少抛盘，多头们能否扛住很难说，很难出现上次放行基金那种千股涨停局面，故中小股民没必要兴奋得去追涨。

　　本周起成交量有可能些微放大，因为不少节后资金回流场内会有个时差，并非所有人均会准时"上班"。如果后市大盘带量向上运行，那么K线形态并不坏，图形较为扎实，惟一缺点是该图形中人为调控因素太浓，显得不太可靠，所以仍需要更多时间观察；如果股指本周略一反弹后再度掉头向下，届时如果政策面不出台更强手段托市，那么后市走势便堪虑，因为这意味着年线被两次击穿，技术上便极可能是有效失守。

　　出于谨慎考虑，仓位过重的投资者可于今日盘中高点略微减仓，持有一定现金观望，目前的股指似乎患有利好依赖症，这种盘面一般无法反弹得过远。

　　大盘虽然处于弱势，但从上周行情来看，大资金似乎已部分建仓并进行了顽强抵抗，这部分资金一般容易得到政策面配合，所以中小股民也不能忽视这一点，在判断上也不能过度看重图形。

　　上周五大盘一度跌得较惨，但中石油、中石化就像"商量过"一样在奋力托市，投资者千万不要认为这是种偶然走势，多多少少应加以怀疑，这种走势很可能包含政策面意图在内。目前地点已接近二月下旬，而三月份有重要会议召开，在这个时候如果股市跌得过度，不排除有关方面或明或暗加以干预的可能。

　　当政策面露出托市迹象时，多数情况下还可能有后着。当然，政策也不是万能的，有时政策也有失灵的时候，关键是看大盘当时处境如何。目前的大盘位置的确是高了一些，但也有些前所未有的利好，如人民币升值，又如奥运等，大盘虽不怎么强，却也不是扶不上墙的烂泥。

　　综上所述，似乎目前过度做多或过度做空均不妥，这也是大盘无量的重要原因。大盘无量本身就表明多头和空头均不敢大打出手，均只动用少量筹码或资金进行操作。笔者认为较折衷的对策可能是暂高抛低吸，暂宜进行滑头操作，等局势更明朗点再作决策。

　　中国1月份PPI增长6.1%创3年来新高

　　中国国家统计局18日公布，中国1月份生产者价格指数(PPI)较上年同期增长6.1%，增速创下3年来新高，显示未来消费物价的上涨压力也将相应增加。

　　中国国家统计局公布，1月份PPI较上年同期增长6.1%，增速快于2007年12月的5.4%，创3年来新高。

　　中国的PPI又称工业品出厂价格。中国2007年全年PPI较上年同期增长3.1%，增速快于2006年全年的3.0%，但低于2005年的4.9%和2004年的6.1%。

　　中国1月份PPI增速创3年来新高显示，近期的南方暴雪和通货膨胀压力加剧了工业品出厂价格的涨势，而未来的通货膨胀压力则也将相应增加，官方随时可能推出进一步的紧缩措施。

　　中国定于周二公布1月份CPI数据。市场普遍预期1月份CPI增速将继续大大加快，增速将会再次刷新11年来高点。

　　数据显示，推动1月份PPI上涨的主要原因仍然是食品价格的上涨。1月份食品类出厂价格较上年同期大幅上涨10.4%。

　　而受恶劣天气影响，1月份原煤出厂价较上年同期上涨14.9%。

　　同时，钢材价格的迅猛上涨也推动了工业品出厂价格的飙升。1月份普通大型钢材较上年同期上涨17.3%﹔普通中型钢材上涨28.6%﹔普通小型钢材上涨26.7%﹔中厚钢板价格上涨16.6%。

　　此外，1月份原油出厂价格较上年同期上涨29.9%。成品油中，汽油出厂价格较上年同期上涨7.3%﹔柴油上涨10.0%﹔煤油上涨10.9%。

　　同时，1月份有色金属冶炼及压延加工业出厂价格较上年同期上涨4.7%。

　　另外，1月份原材料、燃料、动力购进价格较上年同期上涨8.9%。(财华社)

　　中国央行可能通过调高RRR或发行债券抑制贷款的增长动力

　　中国银行的全球金融市场部称，中国央行可能在2月份通过调高存款准备金率或向指定银行发行债券来抑制贷款的增长动力﹔补充说﹔预计1月份的消费者价格指数(CPI)(将于明日公布)增长7.5%(市场普遍预计增幅为7.0%，而12月份的增幅为6.5%)。

　　另外，该行还预计中国央行将在2008年上半年加息一至两次，到6月底，1年期存款利率将被调高至4.41-4.68%，目前为4.14%。

　　分析:1月PPI同比增6.1%连续第六个月扩大涨势

　　中国国家统计局周一公布，1月工业品出厂价格(PPI)同比增长6.1%，涨幅已经连续六个月扩大.该数据并高于于路透此前调查的预测中值5.6%.

　　中国2007年全年PPI上涨3.1%，自下半年以来涨幅呈上涨态势.

　　以下是中国PPI历史变动情况(较上年同期%):

　　2008年___________________________2007年__________________________

　　1月12月11月10月9月8月7月6月5月4月3月2月1月

　　6.15.4 4.6 3.2 2.7 2.6 2.4 2.5 2.8 2.9 2.7 2.63.3

　　以下为市场人士的评论:

　　--东方证券宏观分析师冯玉明:

　　PPI再度创出了新高，我们看到从去年8月份以来PPI便开始出现涨幅扩大趋势，从10月份开始更是出现明显走高，这一方面反映了原材料价格上涨的推动，另一方面我觉得也是因为目前企业产能的利用率比较高，加大了对原材料的需求.从整个经济体角度看，PPI的上涨更能反映物价的真实变动状况，因此PPI持续上升的趋势显示，通膨压力仍在加大当中.

　　--汇丰银行驻北京分析师马晓萍：

　　这个数据稍微超过我们的预期，应该是因为石油价格还在高位，投资增幅也没有明显回落，导致生产资料价格没法往下走.PPI增幅自去年下半年来呈现扩大的趋势，由于投资的强劲和进口原材料价格会居高不下，预计未来几个月这种趋势会延续.

　　**相关背景**

　　--去年12月初召开的中央经济工作会议指出，要把防止经济增长由偏快转向过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀("双防")，作为当前宏观调控的首要任务.要按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调做好宏观调控工作.

　　--中国国务院1月初召开会议要求近期成品油、天然气、电力价格不得调整，并采取临时价格干预措施，对达到一定规模的人民群众生活必需品生产企业实行提价申报.要稳定政府定价和政府指导价，近期供气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得提高.

　　中国1月份PPI增速创3年新高或对债市构成压力

　　中国1月份生产者价格指数(PPI)增速创下3年来新高，或强化市场对未来物价涨幅将居高不下的忧虑，可能对国债市场构成压力。

　　国家统计局周一公布，1月份PPI较上年同期增长6.1%，增速快于2007年12月的5.4%，并创下3年来新高，显示工业品价格涨势加剧。分析人士表示，作为CPI的先行指标，PPI上扬意味着CPI也将联袂走高，高通胀局面短期内难以缓解。上证国债指数周一高开低走，现已脱离盘中高点112.60点，最新报112.56点，小幅上扬0.02%。

　　来源：华尔街日报

　　两市周一受到利好消息刺激有所高开，并呈现震荡整理态势，10日均线的支撑力度较大。大盘蓝筹股中的金融、地产和石油等表现稳定，农业、医药、通信、交通运输表现强势。涨跌家数之比显示多方占据了明显的优势，而成交额也同比放大，市场信心正在恢复，两市近日有望呈现震荡回升态势。

　　来源：北京首证

　　午评：大盘震荡走强个股表现活跃

　　周一上午深沪大盘继续震荡，相对走强。盘中可见，尽管权重股依然偏弱，制约着大盘，但个股也表现活跃，部分农林渔牧股、农药化肥股、食品股、供水供气股等表现突出，居升幅前列，市场成交略有活跃。

　　技术上，上证指数跌势仍在，支撑位在4330-4360点区域附近，如跌穿，会测试4270-4250点区域附近。阻力位在4780-4810点区域。估计后市继续震荡。操作上，适当控制仓位，注意个股节奏。

　　来源：联合证券

　　钢铁行业：08矿石谈判开始收官价格上涨65%

　　投资要点

　　传闻：联合金属网报道，据可靠消息，2008年2月17日，为期3个半月的国际铁矿石公开价格谈判终有结果，此次谈判由日本钢铁企业首定价格，08年度粉矿价格上涨65%，中国方面将在近日内做出是否跟随的回应；

　　之前市场基本按照30%的上涨幅度来测算2008年全球矿石定价，本次上涨幅度超出预期，不过2008年以来钢材价格上涨也超出我们预期，整体分析，2008年全年钢材价格将基本覆盖成本上涨；

　　谈判评价：

　　近日在中国钢铁工业协会2008理事（扩大）会议期间，关于近期大家尤为关注的国际铁矿石公开价格谈判的进度问题，宝钢给了较为明确地回答，"谈判在2月内应该会达成最后的结果"，但宝钢没有提及首先达成谈判的双方是哪两家企业；

　　本次谈判比较类似2006年谈判，也是由日本方面首先达成一致意见。

　　成本上涨测算：

　　如果仅仅考虑矿石协议价格上涨，那65%的上涨幅度对应的原料成本增加为374.4元；

　　而按照我们之前所构筑的全成本体系，30%对应的吨钢生产成本将增加563元；（以下考虑到所有的原材料成本变化）

　　如果按照65%协议价上涨，并假设国内矿年度上涨45%，那对应行业吨钢成本增加783元；

　　如果按照65%协议价格上涨，并假设国内矿年度上涨50%，那对应行业吨钢成本增加824元；

　　如果按照65%协议价格上涨，并假设国内矿年度上涨65%，那对应行业吨钢成本增加946元；

　　我们认为2008年年度钢铁行业吨钢成本增加介于783~824元之间。

　　当然以宝钢、武钢为首的优势企业其成本增加要低于行业平均，其中宝钢吨钢成本增加500~550元，武钢吨钢成本增加600~650元之间。

　　当前钢材价格上涨情况分析：

　　如果是以钢铁工业协会公布的全国平均价格数据为计算依据，我们看到热轧冷轧等产品价格还必须在当前价格基础上上涨300~350元来完全覆盖成本；

　　小结：虽然部分品种当前的价格上涨并不完全覆盖成本，但我们认为在行业供给平衡偏紧的前提下，2008年Q2季度的价格将继续上涨覆盖成本，最终还是保持吨钢毛利润与2007年基本持平。

　　操作建议：

　　如果铁矿石谈判价格在18日或19日公布，短期会对股价构成一定压力，但考虑到宝钢将在近期公布2008年Q2钢材出厂价格，上涨应该在预期之中，如果下跌将为投资者提供较好的买入机会；

　　我们简单按照产量加权的宝钢2008年Q1均价高出2007年均价为157元（不含税），如果要完全覆盖成本，Q2平均价格估计要上涨300元，而按照宝钢Q1价格与当前市场价格比较，平均300元的上涨应该属最低限，估计最终上涨幅度超过300元的可能性居大；

　　维持对钢铁行业增持建议。

　　来源：国金证券

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　　编辑：倪鹏翔