熊市高手何震离职 冯永欢再接一棒

　　“我可能更喜欢在熊市中操作。在熊市中仍然会有好股票，只要找得准，它的价值会更容易体现。我这个人心比较静，相对不容易受环境影响，所以在市场相对悲观、股价比较低的时候，正是我的好机会。”  

　　作者：梁金莺

　　又一位明星基金经理离开。

　　2月15日，广发基金管理公司发布公告, 何震辞去广发策略优选混合型证券投资基金经理职务。公告显示，广发基金决定聘任冯永欢担任广发策略优选混合型证券投资基金经理，增聘许雪梅担任广发稳健增长开放式证券投资基金经理，广发稳健增长开放式证券投资基金由冯永欢和许雪梅共同管理。目前，广发基金公司已将相关更变资料递交证监会备案。

　　在市道动荡时刻，何震的离去不仅令广发基金内外瞩目，更引起市场各方关注。

　　“熊市英雄”投身私募

　　“其实，我可能更喜欢在熊市中操作。在熊市中仍然会有好股票，只要找得准，它的价值会更容易体现。我这个人心比较静，相对不容易受环境影响，所以在市场相对悲观、股价比较低的时候，正是我的好机会。”2007年初，何震获得最佳积极配置型基金经理时如此评价自己。

　　广发证券的一位高层告诉记者，何震的特点就是善于“抄底”，这也是他在熊市中能够胜出的绝招。而与何震相熟的天合投资公司董事杨宏认为，何震做事“果断利落”，正是果断的性格让他在投资中往往能够把握住最佳的时机。

　　2005年，A股市场“跌跌不休”，由何震执掌的广发稳健增长在所有开放式基金中业绩第一。2006年，广发优选发行时创下了184亿元的新纪录。2007年，广发策略优选取得144%的回报，在开放式基金中排名列前……何震无疑是近几年中国基金界的最抢眼的“明星经理”之一。

　　然而，自2007年10月16日起，广发策略优先(270006)的单位净值从3.2774元回落，最低跌到2.7409元，基金净值“短期损失比较大”。截至2008年2月13日，广发策略优选基金净值为2.9035元。

　　净值的大幅下跌，自然引来了基民的质疑。因此，在2007年第四季度报告上，一向稳重的何震如此回应：“2008年市场形势会更复杂。股票很贵，大家更浮躁。我觉得2008年老实安分一点或许更好，比如贵了就卖，便宜就买，遵循价值规律，不搞投机，不追热点，到年底说不定反而能取得更好的业绩。”

　　“不愿承受调整时期的痛苦，也就分享不到将来股价上涨的快乐。”何震坚持。

　　当然，基金净值的短期下跌不可能是何震离职的主要原因，与去年众多明星基金经理“弃公投私”一样，据记者了解，何震也选择了向私募发展。

　　策略优选何去何从？

　　接手广发优选基金的是现任广发稳健的基金经理冯永欢。公开资料显示，冯永欢毕业于上海财经大学，3年基金业从业经历，曾任研究发展部总经理助理、行业研究员，2006年5月至2007年3月任广发稳健增长基金的基金经理助理。

　　在冯永欢担任广发稳健增长基金经理助理期间，正是何震管理广发稳健基金。2006年5月，新基金广发策略优选成立，何震担任该基金的基金经理。后来，由于策略优选的规模比较大，何震难以同时管理两只基金，因此，2007年3月29日，冯永欢正式接手广发稳健基金。何震也对记者表示，两人“理念非常接近”。

　　截止到2007年12月31日的数据，广发策略优选基金仍有275.45亿份，基金规模比2007年3月底增长50%。从业时间并不长的新基金经理冯永欢在更大的规模下能否胜任，业界不乏担忧。

　　不过国金证券首席基金分析师张剑辉表示，广发基金的一个特点就是采取团队投资策略，操作思路非常一致，旗下的基金除广发小盘由于合约条款的限制不一样外，其他的基金基本上是同一种风格，基金经理并没有在其所管理的基金中显示出太多的个性特征。

　　据悉，在基金规模急促扩大，基金发展越来越快的今天，单靠明星基金经理难以支撑，因此，越来越多的基金公司采取了团队模式来操作基金，广发基金就是一个典型。2007年四季报显示，广发稳健基金的前十大重仓股里有5只(浦发银行、保利地产、兴业银行、招商地产、金地集团)与广发优选基金一样，而且，广发稳健的重仓股中，金融地产也同样有6席，而且，金融地产股的市值也非常大，合计超过基金净值32%。

　　但虽然如此，何震的离职对广发基金来说，肯定是个损失。国金证券2008年第一期《基金经理评级报告》显示，何震等共计17位基金经理获得了五星级评价，何震以1.10%的综合投资管理能力指标排名第6，而资历尚浅的冯永欢只获得了三星评价。

　　另一方面，今年的股市走势迷离。次级债风暴进一步加深业界对美国经济下滑的担忧，从而引致全球股市出现大幅波动，除外部环境压力外，国内“从紧的货币政策”短期内难以有所改变；加上一月雪灾影响，上市公司尤其是大型国企一季度业绩能否持续增长，陆续解禁的“大小非”可能对市场资金面产生冲击……在众多不确定因素下，资历尚浅的冯永欢能否带广发优选基金走出困境依然成迷。