关注红利股

　　□国金证券 张剑辉

　　南方盛元红利股票型基金在合同生效后一年内采取封闭式管理，期间不办理申购/赎回业务，也不上市交易，封闭期满后转为开放式基金运作。

　　为了保护封闭期间投资者收益的实现，降低投资者预期风险溢价水平，南方盛元红利股票型基金制定了积极的收益分配制度，每季度至少分红一次，每年最多分配12次，全年分配比例不低于年度已实现收益的90%，且封闭期内只采取现金分红的方式。

　　南方盛元红利股票型基金在股票投资选择上重点关注具备持续良好盈利和分红能力、分红政策稳定的上市公司，要求上市公司具有良好历史分红记录（分红次数、分红率等）及较好分红预期。

　　具有上述特征的股票不仅可以提供较为稳定的股息收益，增强基金收益分配能力以配合积极分红策略。而且，以上证红利指数为例进行分析看到，红利股具有突出的蓝筹特征，尽管红利指数样本股数量（50只）仅占沪市A股数量（剔除ST股）不到7%，但其净利润覆盖率（2006年）则高达30%。这赋予了红利股较好的可投资性，从2006年至2007年两年间，上证红利指数上涨423.13%，超出上证指数涨幅70个百分点，长期表现好于市场。

　　而且，南方盛元红利股票型基金封闭期引入激励机制，将基金业绩（投资者利益）与管理人报酬相结合，从而有效调动管理人积极性，扭转“重心”偏移现象。

　　从资产配置比例看到，南方盛元红利股票型基金契约约定在封闭期内投资组合比例为股票占基金资产的60%-100%，封闭期届满转型为开放式基金后投资组合比例为股票占基金资产的60%-95%。因此，该基金总体股票投资比例（尤其是封闭期内）在股票型基金中属于高水平，这点在该基金业绩基准（90％×上证红利指数＋10％×上证国债指数）中也得到反映。

　　国金基金经理评价体系从收益获取能力、风险控制能力两个角度出发，对基金经理过往综合投资管理能力进行评价比较。最新评价结果显示，南方盛元股票型基金拟任基金经理陈键先生风险控制能力亦获得四星级评价，表现突出。