迷失在暴涨暴跌中

　　□本报记者 成静卫

　　从1月中旬开始，A股就“鼠”意盎然，上证指数上蹿下跳，其间有3次跌幅超过5%，在人们准备灰头土脸地迎接农历新年时，节前倒数第二个交易日却大涨8.13%，让人们惊叹不已。大起大落的震荡市中，投资者被晃得晕头转向，过去两年建立的投资观念受到强烈冲击。

　　价值投资不灵了？

　　“白忙活了大半年！”陈女士提起自己的股票就郁闷不已。2007年6月，她在12元左右买了几千股民生银行，8月份该股曾经涨到18元多，赚了不少钱。陈女士本来想见好就收，但几个朋友都劝她好股要捂得住，在大牛市要赚大钱，结果一直拿到现在。没想到，从去年底开始该股一路震荡下行，春节前一度跌破陈女士的成本线，现在勉强站在13元以上，让她结结实实坐了一趟过山车。

　　陈女士告诉记者，她还不算是最惨的，至少还赚了一点儿，她有几个朋友年初拿到年终奖后，买了一些机构推荐的所谓蓝筹“金股”，结果被严重套牢。

　　“金股”不金，使一大批投资者痛感被机构“忽悠”了。本报数据中心统计，今年以来，“金股”密集的蓝筹大本营——上证50下跌了13.74%。中信证券、中国平安、中国石化等公认的“金股”也成为“重灾区”，截至2月15日，中国人寿今年以来股价下跌了28.75%，中国平安下跌了28.41%，中信证券下跌了23.48%，中国石化下跌了19.97%，包括它们在内，上证50中有22只股票下跌幅度高于大盘。

　　在“5•30”受过风险教育的投资者，刚刚树立了价值投资理念，把投资目标转向市场上广为传颂的优质蓝筹股，结果又被狠狠“教育”了一把。很多网民在论坛中长叹：“不是讲要价值投资吗？怎么还是赔钱啊？”

　　“现在讲价值投资，有点晚了。”在和记者交流时，一位短线高手对部分投资者仍然捂股不放的做法颇不以为然。在他看来，A股1500多只股票中值得长期持有的股票不超过10只，现在还未必是介入的好时机。现在，他的目标是狙击那些高送配的股票，这段时间获益颇丰。

　　资深私募投资人士中秦(化名)认为，目前的股价绝大多数是高估的，丧失了安全边际，而且这样的高估可能不是简单地下跌30%可以改变的。另外，现在广大投资者的价值投资观念并未真正形成，当人们无法承受长时间亏损的煎熬时，所谓的“价值投资”观念会土崩瓦解。

　　他认为，在整个市场内真正的价值投资观念形成前，投资者最好不要简单地去模仿。大部分投资者不适合在这个阶段去长期投资，千万不要把长期持有作为套牢后的最后选择。

　　与中秦不同，面对“死了都不卖”和“快枪手之歌”两种截然不同的投资策略，融通动力先锋基金基金经理陈晓生选择了前者。

　　“我个人的投资风格是以中长期持有优质股票去获得长期丰厚回报的，”陈晓生说，“如果你是以获得短期收益率最大化为目标的投资者，那么今年买入并持有这种策略相对来说会比2006、2007年的难度要大。从短期来看，买入并持有的策略可能不会发挥到最大效应，但是从长期的眼光来看，我认为如果你要获得丰厚的回报的话，那么还是要做好伴随调整的准备。上帝都是公平的，对于投资来说也一样，你付出的比别人多，最后获得的收益就高。”