广州万隆：部分板块已出现中线买入机会

提要：从过去几个月的行情来看，新基金发行的节奏对行情有著较大的影响力。本栏认为，尽管未来几个交易日内新发行的基金规模不大，但它透露出来的积极信号，对于投资信心的提升将有一定的正面作用。
一、新基金发行有助市场回暖
继华夏希望债券型基金发行后，未来几个交易日内陆续有几只新基金发行，包括18日的南方盛元、建信优势动力两只股票型基金，以及25日的广发增强债券型基金。单从规模来看，将发行的南方盛元、建信优势动力并不大，南方盛元为80亿，而建信优势动力的上限也只有60亿。
尽管如此，新基金重新发行的意义仍然不容忽视。从过去几个月的情况来看，新基金发行的节奏对行情有著较大的影响力。打个比方，“5.30”暴跌行情发生后，管理层及时重启新基金的发行，才稳住了市场的恐慌性心理。而发生在07年三季度的蓝筹行情，和当时的基金发行高潮是分不开的。
值得一提的是，在近期的调整行情中，核心蓝筹的泡沫成份被大大挤压，07年PE已经接近30倍。也就是说，只有08年核心蓝筹的盈利增速达20%，08年的PE就只有25倍左右，这样的估值水平在新兴资本市场上是合理的。实际上，从我国目前的宏观经济环境来看，要达到20%的盈利增速应该不困难。
综合而言，在泡沫成份大大减少的情况下，随著限售股解禁、次级债危机等利空因素的不断消化，以及新基金发行透露出来的积极信号，市场的投资信心有望渐渐回升，大市将可能逐步止跌回稳，走出震荡上涨的行情。
二、未来那些主线值得中线关注
在最近的机构策略中，主要有以下几大方向被反复提及。第一，灾后重建概念。由于雪灾持续时间长，对电力、交通运输带来很大破坏。因此，灾后的重建将导致电气设备、电解铝、铜等行业短期供给缺口加剧，并给相对企业带来了投资机会。本栏认为，灾后重建概念中的电气设备值得重点关注。首先，恢复受损主干网全网正常运行仍然需要一段时间（据预测大约需要2个月左右），对输配电相关设备（电力杆塔、绝缘子、金夹具、电缆等）的将有一定的需求量。其次，雪灾的出现暴露电网存在的一系列问题，如近年投资相对不足，设备老化、主干网结构不合理等。也就是说，雪灾可能成为政策加大电网建设力度的重要契机。
第二，相对激进的主题投资方向。部分机构认为，奥运、农业、创投等板块的反复走强，反映出08年的A股已经跨过价值发现、价值挖掘阶段，进入主题投资时期。因此，具备著一定题材的板块将更具有市场号召力。从目前的情况来看，这种观点应该是最贴近市场的，但同时不确定性也是相对较大的。通过衡量以上因素，本栏建议可以适当关注创投板块。因为，08年上半年创业板推出的可能性较大，具有创投概念的上市公司将有望从中获得一定的投资收益，这点与券商概念是相似的。
第三，相对保守的防守策略。由于08年经济环境、政策具有较大不确定性，相当部分机构建议关注成长较为明确的医药、商业零售、电子信息、食品饮料等行业。本栏认为，相对上面的二种，第三种策略应该是较优的选择。从宏观经济环境来看，这些行业受出口、宏观调控的负面冲击较为有限，成长性相对稳定。从政策层面上看，政府有必要在内需方面采取扩张性的政策，来对冲出口、投资下降的负面影响。如增加新农村建设、节能减排、医疗教育、高新技术等方面的开支，这样对医药、电子信息等行业也是有利的。综合而言，未来一段时间内，投资者可以中线关注医药、电子信息、电气设备等行业。