中石油跌不停 煤炭股重估价

中国石油走势图

中国神华走势图

山东黄金走势图

    从去年10月16日上证指数创下6124点的历史高点以来，股市分别在去年11月和今年1月份先后遭遇超过20%幅度的调整，沪指一度跌破4200点，3个半月中累计下跌近2000点，跌幅接近30%。在此期间，以石油和有色金属为代表的资源类股票成为暴跌的重灾区。截止2月5日收盘，有色金属板块整体跌幅超过25%，两市累计跌幅排名前10的股票中，石油和有色板块占据了半壁江山。各大机构纷纷发布报告认为，由于多方面的不确定因素，今年石油、有色金属板块股票都将受制于国际市场相关产品现货和期货价格走势，而在全球经济体降温的大背景预期下，资源类股票整体上将难有出色表现，但其中一些题材类股票依然值得关注。

　　石油：中石油未到底

　　作为“亚洲最赚钱公司”，中国石油以占据上证综指23%权重的巨大影响力当仁不让成为两市第一权重股，但去年11月5日中国石油正式回归A股市场至今，在短短3个月内，该股股价从首日开盘的48.62元一路下跌至最低23.8元，股价遭到“腰斩”，众多投资者被深度套牢。而在中石油的跌跌不休期间，一路高歌猛进的牛市盛极而衰，连续出现两次深幅调整，股指甚至跌破年线，牛市结束熊市来临的论断一度甚嚣尘上。

　　从去年以来深强沪弱的走势可以看出，正是中石油的高价上市让蓝筹泡沫最终破裂，股指暴跌时该股随波逐流，而在暴跌后的反弹行情中，该股又像一块巨石拖累着其他权重股难有实质性突破。江南证券最新研究报告认为，中国石油的持续阴跌，直接带领了其他资源类板块的大幅振荡调整，而根据目前的估值以及与中石油H股的比价，已被腰斩的中石油仍然存在一定的调整空间。报告还认为，从次贷危机、国内雪灾、估值水平偏高等方面综合因素考虑，中石油很有机会引领A股大盘在未来2个月左右仍有振荡下行的风险，而中石化及其他大盘权重股在短期内难有作为。

　　煤炭：雪灾下价值重估

　　最新出版的《2008年中国煤炭行业研究咨询报告》中指出，今年的煤炭产运需订货会上，无论动力煤还是炼焦煤均出现不同幅度上涨，主焦煤涨幅高达20%，电煤涨价幅度在10%左右，出口焦煤涨幅可能会超过百元。煤炭价格继续上涨已经成为今年煤炭行业不可逆转的趋势，而最近南方地区发生的雨雪冰冻灾害，更令电煤的生产和运输成为当前国民经济的头等大事。

　　国家发改委今年1月份的报告指出，受冬季用煤用电增加、春运高峰、地方煤矿放假，以及雨雪冰冻天气等多重因素的影响，煤炭的有效供应被大大压缩。1月25日，全国电煤库存大约是2142万吨，不到正常存煤的一半。部分中间商囤煤惜售、趁机提价的做法，也进一步恶化了市场煤炭的紧缺程度，全国各地区市场动力煤交易价格继续上扬。在国家发改委发出《做好当前煤炭和电力生产供应工作的紧急通知》后，全国掀起突击抢运电煤战役，根据最新统计数据，截止目前，神华、中煤等国内大型煤炭生产企业1月份产煤量和外运量均创历史同期记录，国内电力企业电煤紧缺状况得到有效缓解。

　　招商证券发布研究报告认为，由于雪灾导致交通运输瘫痪，1亿吨的公路煤外运受阻，煤价看涨预期增强。南方证券也认为，雪灾进一步暴露了国内煤电价格矛盾，预计今后煤价与电价的矛盾将加快缓解，包括煤炭板块和电力板块的价值将被整体重估。

　　有色：黄金一枝独秀

　　在经过2007年的整体飙升后，2008年的有色金属板块出现了明显的分化，黄金价格上涨和黄金期货的推出令黄金类股票再上一层楼，而铜铝锌等金属受各方面影响，相关企业今年业绩增长将有所放缓，行业估值和股票价格也将继续调整。

　　国都证券认为，受全球经济增速下滑影响，国际市场对电解铝和铜的需求将有所降低，而去年以来国内电解铝、氧化铝和镁的产量快速增长，铝、锌和镍供应过剩。

　　招商证券认为，宏观调控政策将对今年有色金属企业业绩增速产生较大影响，但调控政策一旦导致行业出现拐点，相信政府将及时放宽控制。针对近期雪灾导致部分有色金属企业电力供应不足产量下降，招商证券认为，2月份是传统淡季，受影响的减产和销售量可以在后续时间补上，部分企业一季度盈利预期略有下调，但全年业绩影响并不大。

　　江南证券发布报告认为，2008年全球有色金属供应面临一定过剩压力，但考虑到美联储降息仍将持续，对2008年有色金属价格总体仍看平。而经过持续数月的下挫，目前国内除黄金外的多数有色金属上市公司股价已被“腰斩”，从估值方面看亦已趋于合理，考虑到行业未来业绩增长行将放缓，对该行业给予“持有”的投资评级。

　　时报记者 李鹤鸣