两大因素影响投资信心

　　⊙民族证券 马佳颖

　　猪年的最后一个交易日和鼠年的第一个交易日，市场均是以绿盘报收，这使得投资者的信心继续遭受打击。昨日沪深两市成交金额不足千亿，为去年12月以来的新低。目前宏观面、政策面和资金面的情况确实不太乐观，周边市场更是陷入次贷风波不能自拔，种种因素使投资者的信心明显不足，沪指将继续围绕年线进行弱势盘整。

　　影响信心因素一：

　　对风险的厌恶

　　任何一个投资都是利益的追逐者和风险的规避者，在美国次贷危机爆发后，以美国市场为策源地，引发了几乎席卷全球的股灾。中国的A股市场由于相对封闭，所受冲击尚算小。虽然笔者仍然认为从长期影响看次贷危机对A股资金面利大于弊，但是在危机爆发初期，投资者的行为体现的是对风险的规避。美国股市连续暴跌可能已经出现机会，A股虽然坚挺，但从逆向思维看，坚挺的A股可能蕴含了相当的风险，因此短时期的国际热钱回流是A股目前迟迟不振的一个重要因素。

　　影响信心因素二：

　　政策不确定性

　　对宏观层面的经济增长速度和微观层面上市公司业绩，市场有两个担心，一个是美国次贷危机对中国有多大影响，第二个就是雪灾是否会造成上市公司业绩大幅度下滑。首先，笔者认为，雪灾给上市公司带来一些影响是无可非议的，但很有可能这会演化成空方的一个借题发挥的理由。而宏观经济的走势方面，想要同时抑制通胀和保持经济增长，这实在不是一件容易的事情。外部环境的恶化，使得中国也不能幸免于美国次贷危机。但正如目前市场普遍热议，我国宏观经济政策可能面临调整，通过放松信贷、加大投资、拉动内需以抵消出口减缓的影响，实现和美国经济走势的脱钩，A股市场才能迎来新一轮的上涨周期。因此可以说，现在投资者的信心寄于国家政策上，希望管理层该出手时就出手。

　　在投资者信心不足的阶段，由于参与热情不高，市场呈现出弱势盘整态势也是不得已而为之。鼠年开局下跌百点，可以看作是一个小幅的补跌，而港交所建议减免印花税进一步刺激了港股的回暖，这对于A股也是较为有利的消息。但是近期市场的机会只是技术性交易机会，短线不参与也罢。