国际市场上农业股大受追捧 机构关注农产品牛市效应

　　⊙见习记者 潘圣韬

　　A股市场上农林牧渔板块的走强是与国际市场有相当关联性的。美国股市前阶段农业股表现突出，在巴菲特和罗杰斯等看好农产品的号召下，一直处于市场领涨板块的位置。

　　据一份覆盖全球24家农产品相关公司的公开数据显示，全球化肥类公司股票在过去半年有着最大的涨幅，在被研究的12家化肥类的股票中，有3家半年内涨幅超过100%，8家涨幅超过50%，全部跑赢美国S&P 500指数。全球农产品种植类股票普遍也有着不错的涨幅，在被研究的3家农产品种植公司里面，2家有着超过30%的涨幅，并跑赢大市。

　　农业产业链普遍受益

　　农产品相关行业在国际市场受到热捧，南方基金研究员马北雁认为这是投资者对农产品牛市普遍认同的反映。对于农产品牛市对相关子行业的影响，他进一步分析指出，从农业产业链角度出发，农业产业链上游的子行业和公司将受益，包括化肥、农药、种子和疫苗等；农业产业链中游的公司，类似有色金属的矿山资源，在农产品价格上涨的大背景下，土地资源将是最稀缺的资源，拥有土地、水面、林地等资源的上市公司最具有战略投资价值；而产业链下游的公司，在价格上涨的过程中，业绩与产品价格直接挂钩的制糖公司，棉花生产公司有可能出现业绩大幅波动，而部分纯加工型企业如苹果汁和番茄酱加工企业在涨价初期受益，在价格进一步上涨过程中则有可能面临原料价格上涨和产品缺乏定价权的双重困扰。

　　上游农业股表现突出

　　国际农业股的表现从侧面印证了上述观点。通过观察美国农业股的表现，处于产业链上游的公司表现最为突出，例如主营玉米种子和农药的孟山都（Monsanto Co.，MON）和先林令达（Syngenta AG，SYT），主营钾肥的POTASH（POT）和MOSIAC表现远远超越大盘；中游的种植类公司表现也比较好，特别是一体化的公司由于具有一体化优势而受到投资者追捧；下游农产品加工和贸易公司表现突出，典型代表为粮食贸易和加工企业Archer Daniels Midland（ADM）和Bunge Ltd. (BG)。

　　国内农业股看法分歧

　　农产品的牛市效应在国内市场也有所反映。农林牧渔板块无疑是近期A股市场表现最为抢眼的板块之一。尤其在去年12月中旬至今年1月中旬的反弹行情中，该板块担当起了反弹先锋。据Wind数据显示，半年来在深证成指仅微幅上涨而上证综指不涨反跌的大环境下农林牧渔板块的平均涨幅达到31.06%，仅小幅落后于信息技术板块。板块中涨幅在50%以上的个股超过10只，盐湖钾肥、敦煌种业和冠农股份等3只股票更是实现了股价的翻倍。

　　尽管农产品相关行业在国内外均被看好，中国面临的通胀压力将使其短期涨幅因政策调控因素而存在一定的变数。不仅如此，马北雁认为，国外农业公司的估值水平保持在20倍以内，因此国内相关公司普遍偏高的市盈率将成为主要的风险因素。不过也有分析师表示，国内部分公司缺乏代表性，因此以国外公司的市盈率作参照并不十分有效。在农产品大牛市的背景下，一些业绩优良，基本面良好的公司即使估值水平偏高，也非常具有投资价值。