有望企稳反弹

　　□银河证券 秦晓斌

　　大盘连续大幅下跌使得投资者信心遭受严重打击，但估值水平的下降也使市场风险逐步释放，而新发基金将有助于稳定市场信心，短期市场有望企稳反弹。

　　在美国次贷危机、国内宏观调控、股票供给压力以及冰雪灾害等多种不利因素的影响下，我国股市连续大幅下跌，投资者损失惨重。短期来看，投资情绪是影响市场的重要因素，增强投资者信心至关重要。上周发达国家资本市场明显企稳，但我国沪深股市仍然持续下跌，上证综指跌穿年线，煤炭、消费、医药以及部分前期较为抗跌的中小盘股票出现补跌迹象，投资者恐慌杀跌情绪蔓延。周末消息面传来利好，暂停五个月的股票型基金发行重新开闸，虽然合计140亿元的资金对于数万亿的市场来说微不足道，但是给市场释放了一个及时的、明确的信号，对增强投资者信心非常重要，短期市场或许就此企稳反弹。

　　而从中长期来看，美国次贷危机严重影响欧美经济的发展，我国经济增长的外需可能会受到严重的影响，但这也减轻了宏观调控的压力，有助于我国经济结构的调整。中央政治局和国务院会议都明确强调了世界经济发展的多变性和复杂性，要注意把握好宏观调控的节奏和力度，保持国内经济持续健康较快发展，因此我们认为，宏观调控政策可能出现一定的调整。今年以来，股票发行尤其是再融资速度明显加快，加上越来越多的大小非解禁，给市场带来了沉重的压力，未来市场的发展将受到股票发行节奏和国有大非减持节奏的影响。不过中国经济增长的内在动力仍然强劲，宏观经济仍将持续、健康、较快发展，人民币继续稳健升值，次贷危机后中国在全球经济中的地位也将显著提高，这些都为我国资本市场的健康发展提供了最基本也是最重要的保证。