假如有一天反弹……

　　昔我往矣，杨柳依依；今我来思，雨雪霏霏。窗外又下雪了，眼前又是一片“绿”茫茫——不是错别字，白茫茫的是窗外的雪地，绿茫茫的是眼前的行情。阴跌已经与阴雨雪天一样，成为近期的常态了。此时此刻，已经够冷了，不想再雪上加霜了，干脆为日后的反弹（暴跌之后必定会有反弹，只是早晚而已）准备点素材吧。就挑这个受灾最严重的“次贷”主角——金融、地产板块来说说吧。

　　一、 今天当然是寒冷的

　　今天的股市、楼市同天气一样寒冷。股市的暴跌固然是吓人的，而近期楼市的缩量更加令人心寒。以最热门的京沪深三个城市的住宅成交量为例：截至2008年1月23日，北京市地税部门累计受理二手房交易3000套，与去年12月份同期相比下降了25%。而在上海，一手住宅（指新房住宅中剔除配套房、动迁房，下同）成交量持续第四个月下降。2008年1月前30天，上海一手住宅成交量仅有84.21万平方米，比2007年12月下跌了21.45%。至于深圳，更是早早在去年国庆前后便率先进入楼市成交量的寒冬了——仿佛在一夜间，深圳房地产成交量从每天几百套萎缩到每天几十套，地产中介关门成为平常事。

　　二、 明天也是寒冷的

　　明天当然还是寒冷的，因为这场次贷危机如同滚雪球一般，正越滚越大，并且已经失控。这个风险从住房市场蔓延到信贷市场、资本市场，从金融领域扩展到经济领域，并通过投资渠道和资本渠道，从美国波及全球。2月1日《财经》杂志网络版在《银监会：许多金融机构因次贷造成损失远超预期》中称：“美欧银行业身处次贷危机凄风苦雨之际，中国的商业银行也并非高枕无忧。近日，中国银监会常务副主席蒋定之在接受《财经》杂志独家专访时表示，美国次贷危机尚未见底，其对中国经济金融的影响不可低估。中资银行在上市后还未经历经济周期的考验。随着2008年货币紧缩政策及信贷规模控制的严格到位，投资、出口乃至整个GDP增长将逐步降温，银行将面临利润增长、不良资产规模和不良资产率“双降”反弹等诸多新的挑战，这些挑战必然对银行市值波动产生影响”。

　　三、 后天或许可能……

　　在这样悲观的楼市预期中，或许下列这则消息会让你感到希望犹存心中，至少有大机构开始吸筹了。2月1日《第一财经日报》在《觊觎房地产高回报 平安、太保“曲线救国” 》中称：“目前，中国内地的保险资金还暂时不能直接投资房地产业，被‘保险资金禁投政策’制约。不过，准进是迟早的事情，一旦保监会‘开绿灯’，放开保险资金直接投资房地产领域，中国平安、中国太保将获得先发优势。长线而言，房地产投资收益比股票等投资收益稳定，比固定收益投资回报率高，符合保险公司稳健投资原则。2008年，在保险业业绩大幅上升的条件下，保险公司会更多选择房地产这样相对稳健的物业进行投资。”一直在内地地产业上空盘旋的保险资金，近期十分活跃，积极寻求与合作伙伴开展土地开发、工程建设、商业物业长期投资等相关项目合作。近日，中国平安保险(集团)有限公司和金茂集团联合入主了北京最大烂尾项目“嘉利来大坑”。 据不完全统计，中国人寿、泰康人寿、华安财险、民生保险、新华保险等大型中资企业，纷纷在北京、上海和广州等中心城市黄金地段直接、间接购买土地，建造写字楼和商务产业园区”。

　　今天的形势是严峻的、明天的形势将更加严峻，后天可能还是严峻的，但大后天，光明或许就来临了。所以，假如有幸坚持到光明来临的那一天，不妨从此轮暴跌行情里受灾最严重的金融、地产股中寻找反弹的机会，中国平安、万科、银基发展……

　　（东方智慧证券研究所 黄硕）