高增长渐成往事银行业今年趋平稳

　　王玉 李保华

　　提到2007年中国炙热的牛市，便不能不提同步上行的银行板块。该板块股价的大幅提升，与该行业在2007年业绩的高速增长密不可分。

　　近日，银行业上市公司的年度业绩预告捷报频传，从目前已发布业绩预告的银行来看，其净利润同比增幅多在60%以上，部分更是达到100%以上。

　　2007年，是银行业的 “景气年”；而对于2008，分析人士大都认为在一些不确定因素下，银行业增速会有一定下降，但仍会平稳发展。

　　行业景气下的快速增长

　　近日，A股已有11家银行发布业绩预增公告，业绩不俗。民生银行、交通银行、浦发银行、工商银行均预计2007年净利润同比增幅为60%以上；招商银行、深发展银行、兴业银行、中信银行的净利润同比预增更是在100%以上；南京银行、北京银行同比预增幅度为50%以上；建行则预增48%左右。此外，民生银行此次预测数据还未考虑海通证券股权增值因素。

　　东方证券银行与证券行业首席分析师顾军蕾表示，“2007年是银行业的景气年，这一年银行业发展很快。”

　　区别于依靠投资收入及资产重组等概念的部分业绩大增的企业，银行业的 “丰收”是由于自身业务的成长。银行业的增长具有周期性，在2007年宏观经济周期的“顺风”下，贷款快速增长、利差提高、中间业务迅速增长、信贷成本降低、成本收入比下降、预计有效所得税率有所下降等一系列驱动因素，成就了其利润高增长。

　　已上市9年的浦发银行对2007年的高成长深有体会，这在一定程度上也是整个银行业的缩影。

　　浦发银行2007年业绩快报称，该行2007年实现净利润55亿元，同比增长63.89%。数据显示，浦发银行2007年主营业务收入为403亿元，同比增长35.06%，同期实现利润总额104亿元，同比增长72.27%。报告期末，该行每股收益为1.26元，同比增长63.64%；净资产收益率19.69%，比上期增长6个百分点。

　　“浦发银行的发展来自于行业周期和自身业务增长。”浦发银行董秘沈思称。

　　在我国，存贷款利差是银行利润的最主要来源。2007年以来，央行几次加息，银行净利差相对扩大，对浦发银行利润的贡献具有直接作用，这同样会作用在08年。而贷款规模的扩大也直接促进了银行的发展，据预计，2007年全年新增人民币贷款在3.6-3.7万亿元，贷款增速为17.2%左右。

　　浦发银行2007年三季报显示，截至2007年9月底，银行利息净收入为1718215万元，比上年同期的1269698万元增加超过35%，利差扩大以及贷款增加对这一部分具有直接作用。

　　成本收入比的同比下降也为浦发银行07年净利润贡献很大。该行在成本控制方面下了很大功夫，成为推动其利润增长的重要因素。

　　此外，银行业也越来越意识到非息收入的重要性。

　　2007年，我国总资产份额达58.02%的14家上市银行非利息净收入占比由2006年的8.7%快速上升到2007年前三季度的13.28%，提高4.58个百分点。前三季度工行、建行、交行、招行、中信、浦发、民生、兴业和北京银行等14家上市银行手续费和佣金净收入整体同比增长103.25%。

　　目前，中间业务在浦发的业务中占比较小，对利润的贡献并不大。“突出发展中间业务”也成为浦发07、08年的工作重点之一。浦发银行07年三季报显示，截至9月底，浦发银行手续费及佣金净收入为73196万，而上一年同期为38463万，增长约90%。2007年，该行中间业务的增长速度保持在70%-80%之间，高于其他业务的发展速度。

　　拨备比例的大幅下降对浦发银行的利润也有很大的贡献。浦发银行的拨备覆盖率大概为190%，位于上市银行中拨备覆盖率最高之列，超过了07年底08年初人们的预计。分析人士认为，浦发银行年度业绩预告略微低于人们预期，很有可能就是四季度拨备计提力度较大。而浦发银行较高的拨备覆盖率会进一步降低之后的拨备压力，有利于控制风险。

　　对于人民币升值对银行业的影响，分析人士普遍认为“中性”。国泰君安2008年银行业投资策略报告认为，人民币处于较长时间的渐进式升值轨道，将有助于提升银行板块的估值水平。

　　保持平稳水平 发展中间业务

　　回顾2007年，市场对准备金率调整、不对称加息等举措的担忧从未停止，而商业银行仍然有效地实现了盈利的高增长。由于宏观政策变化以及贷款管制力度等因素，业界甚至银行内部人士对08年银行业的发展都有悲观的声音。

　　不过，本报采访的分析人士一致认为，2008年银行业仍会稳定发展。机构对银行业08年的盈利预测普遍在40%左右甚至更高。

　　中信证券银行业分析师杨丽青表示，08年货币政策预计会先紧后松，这样对银行业没有很大影响，而利差在08年会保持平稳水平。

　　国泰君安研究报告预测2008年银行业净利润增速为43%，认为2008年驱动银行净利润增长的将是六大因素的综合，包括：净利差平稳或略升；信贷成本继续趋于下降；中间业务持续快速增长；费用收入比逐步降低；两税合并带来税负减少；下降了的贷款增速。

　　而国家宏观政策的变化已经在对银行的经营策略产生影响。

　　以浦发为例，其大力发展中间业务就是应势之举。从浦发“打造具有核心竞争优势的现代金融服务企业”的战略就可看出目前浦发对中间业务的重视程度。沈思表示，当前调整贷款结构和客户结构，大力发展中间业务很重要。随着信贷的紧缩，银行肯定会越来越注重贷款的质量，贷款结构和客户结构很重要，而中间业务不受规模的控制，不耗费资本又可以创造收入，对银行业的贡献肯定会越来越大。而对于个人金融业务，沈思表示浦发也会大力发展。

　　来源：经济观察报网