节前应重点回避哪些品种

　　肖玉航

　　九鼎德盛

　　本周五连续下跌的沪深股市双双再次以阴线报收，上海综合指数首次收在250天线下方，而跌停个股开始增加，上证指数与深成指也双双收出了长上影的月长阴线，成交明显放大。市场弱市非常明显。从时间周期考虑，深沪股市即将进入春节长假，对于近期的市场操作，从回避风险的角度来看，节前一些板块仍是要重点回避的。

　　股本扩张过大的高价品种

　　从目前股市来看，一批业绩预增的品种如哈投股份、中国舶舶等，尽管业绩出现了数千倍的增长，但从股本扩张来看，却是摊薄后并不高。如哈投股份，预计2007年度累计净利润与上年同期相比增长16600%以上，但2006年EPS为0.01元，同期总股本为13659.45万股，而目前是27318.91万股，认真分析其最新EPS也仅为0.88元左右,对应PE为34.82倍。另外中国船舶1月31日刊登预计公司2007年净利润同比增长950%－1050%公告,但仔细分析，其2006年总股本为2.6256亿股，经过扩股后,其总股本为6.6256亿股,2006年每股EPS1.01元,但扩张股本后其对应收益为4.02元左右,比2007年三季度EPS4.41元还有所下降，与1月31日股价对应，PE高达53.98倍，与国际金融市场权重股如汇丰、美孚等10倍左右PE相比,似乎有较大的调整空间。其它类似的还有万科A、贵州茅台等。这些品种经过大比例扩股后，其PE上100倍，应成为节前投资者重点回避的品种。

　　可能补跌的品种

　　在近期市场的调整过程中，一批前期走势强劲的品种开始重挫补跌，如近两日的煤炭板块，周四跌停的军工板块龙头西飞国际等，周四一批缺少业绩支撑的题材类个股如海虹控股、高鸿股份、红太阳等。从市场层面来看，在主流品种大幅度下台阶后，一批股价没有回跌的品种就存在大幅度补跌的可能。补跌板块中既有题材类品种，也有高价位品种。另外，一些业绩较好，但年度回报较差的品种也应回避。如业绩较好、不分配的顺络电子周四近乎跌停就能说明问题。因此对于目前价位仍在相对高位区的品种应采取回避的策略。

　　银行金融板块

　　从世界经济可能减速的趋势来看，美国次级债危机可能成为导火索。尽管美国启动了剌激经济的方案，但收效仍待观察。美国商务部1月28日公布的数据显示，美国2007年的新屋销量为77.4万户，为1996年以来最低水平，与2005年的销量峰值128.3万户相比，去年的新屋销售萎缩了39.6%。同时，美国新屋房价去年12月较11月大幅下跌10.9%，至每套21.92万美元，比2006年同期下跌10.4%。次按的影响仍在持续，美国的房地产市场不容乐观。

　　高盛日前发布的一份关于亚洲银行受次债危机影响的研究报告显示，在中国大陆、中国香港、中国台湾、印度、印尼、韩国、新加坡、泰国八个国家和地区的银行中，汇丰控股(0005、HK)、中国银行(3988、HK)受累次债危机可能最严重。在2007年8月前后，高盛估计汇控、中行次债相关资产的头寸分别高达约1243亿美元、90亿美元。众所周知，汇丰控股是香港市场举足轻重的龙头指标股之一，部分国际机构给出其减持短期目标价80元的评级，而目前汇丰的股价仍在110元左右。因此，如果次债市场出现恶化局面，其将受到将大负面影响，因此港股龙头汇丰的不确定性可能引发金融板块股价的回归或疲弱。美国次债危机始于房地产市场的疲弱。而从中国房地产市场来看，近年累积的住房按揭同样存在一定的不确定性。从房地产市场的不确定性方面考虑，金融板块估值因素将面临严峻挑战。

　　总体来看，市场跌破年线虽然意味着反弹可能产生，但由于长假期间不确定性因素的影响，从阶段性来看，上述板块品种隐藏着更大的风险，投资者应主动回避。

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