券商集合理财震荡市中现优势

　　□本报记者 朱茵

　　“未来市场系统性的投资机会将减少，但平衡市比较适合我们这样的券商投资”，近日，东方证券资产管理业务总部总经理陈光明表示，春节后预计将有新的券商集合理财产品发行，定向资产管理业务也将在规范后开拓新的业务空间，此外还有多家券商获得QDII业务资格。

　　“在最近的市场行情中，券商的集合理财产品显露出一定的抗跌性”，一些业内人士表示。鉴于2008年市场格局与以往不同，作为个人投资者，抗跌性成为投资者考虑的首要因素。统计数据显示：东方证券的集合理财产品东方红2号在12月28日大盘下跌以来，到本周初，净值下跌仅仅2%左右，华泰紫金1号等产品也具有这样的特性。

　　从已有的几类集合理财产品来看，各家券商的投资强项、产品运作风格已经显露，回顾去年的业绩和特色，可作为2008年投资者的参考。在第一类股票型集合理财产品中，提取业绩报酬和具有风险补偿的特性是它们区别于公募基金的鲜明特色。第二类FOF基金宝产品去年业绩分化明显，体现出投资管理人对市场判断的准确性；第三类是可进行新股申购的、债券型的稳定收益产品。此外还有一些中间型的配置型产品。

　　东方红系列集合资产管理计划主要投资股票，封闭运作（每半年或每年开放一次）、免收固定管理费、与投资者的利益捆绑在一起、自有资金参与认购并且承担有限责任。陈光明表示，这样的设计，一方面帮助投资者承担部分市场风险，另一方面通过业绩报酬的形式激励东方红投资团队为投资者创造更高的投资回报。

　　“券商投资一般追求绝对收益的目标，因此更多会采用多市场多策略的投资方法，和传统的开放式基金相比，流动性弱，但投资的主动性灵活性强。”陈光明介绍说，未来如果市场有更多的对冲工具出现，券商在产品设计上将有更多的空间，和共同基金的标准化合同，标准化产品不同，未来券商集合理财发展更趋同于国外比较成熟的对冲基金。

　　他表示，定向资产管理业务是券商为特定投资者量身打造理财产品，不同的投资者有不同的风险偏好和收益需求，他们希望投资的市场也不同，比如有投资者提出设立产品专门投资权证及海外衍生品，有些则只是希望提供股权管理的服务，或者实现流动性管理等功能。未来定向理财的起点为100万以上，但每家券商设定的门槛不同，个人投资者被允许进入，显然可以更好地满足这部分高端客户的理财需求。