恐慌缓解全球商品市场窄幅整理

　　上海大印王伟波

　　金融危机一度导致抛售情绪渲染商品期货市场，全球主要商品在经历一月中旬的大跌之后，下旬走势基本企稳，部分商品在本周甚至再度上创历史新高，诸如黄金、农产品以及部分软商品，走势稳健上行。

　　本周，LME铜价呈现回升走势，周五电子盘铜价回到7300美金至上，本周铜库存大幅上升，周四日增幅为8125吨，虽然亚洲地区铜库存继续下降，但是下降幅度很小，欧洲以及美国地区部分仓库铜库存在明显增加，这说明这些地区的铜需求较差，上海市场上，随着802合约交易时间的缩短，现货铜继续维持平水状态，期货市场上该合约昨日收到追捧，因国内产量可能会因为断电大幅下降，逆价差排列会继续维持下去。经济放缓的压力是金属市场呈现多空分歧的主要宏观因素。本周不仅铜价有出色的表现，锌与铝的走势同样强势，锌价一度在周四大涨至2500美金附近，拉动国内沪锌走出盘中涨停的行情。

　　黄金市场，本周纽约期金一度创出历史新高，周二2月合约一度上试935美金历史高点，千点大关近在咫尺。通胀是这轮金价大涨的源动力，去年9至11月份紧张的中东局势是金价第一段飙升的助长因素，而美国次贷问题的恶化则成就了金价的第二段飙升，此间美元呈现弱势整理，近期则现向下破位的倾向。黄金成为目前资本市场资金涌入的避险场所，在股市连续大跌的背景下，投资黄金的迹象逐渐成为主流。

　　油价本周走势基本上是围绕着90美金上下波动，截至周五电子盘纽约原油3月合约最新报价为91.12美金，经过前期的大幅度下挫，美能源情报署（EIA）在周三公布的报告显示，上周美国炼厂的产能利用率再度下滑，使得美原油库存连续第三周上升，这正是油价反弹受到抑制的主要原因。面对原油是否增产、美国经济是否衰退等诸多不确定性，近期油价走向仍未明确。汽油需求不旺抑制炼厂产能。美联储（FED）公布降息50个基点的决定是带动当日油价上涨的主要原因。在FED决策公布之前，该合约曾下跌0.30美元，报91.34美元。EIA当天公布的上周美国能源库存报告显示。截至1月25日当周，美国原油库存增加360万桶至2.93亿桶，较去年同期水平低大约8.7%，高于此前市场的增幅预期。EIA认为，库存大增是因上周美国炼厂降低产能利用率1.5个百分点，至85.0%，为2006年3月以来最低水准。

　　农产品市场近期在完成一个回调走势之后，逐渐重回历史高点，CBOT大豆市场在温和整理中度过了一周的时间，截至周五电子盘CBOT大豆3月合约收报于1282美分，较前一周上涨37美分。天然橡胶市场，黄金的走强带动日胶不断回升，同时季节性的供需形势也决定了胶价在2月份整体走势依然看涨，随着时间推移全球主要产胶国将逐渐进入割胶淡季，需求在第一季度保持稳定增长。本周棉花、白糖则呈现相对低位的盘整格局，外盘整体走势要强于内盘，主要还是汇率因素导致，不断升值的人民币对国内的商品定价形成利空制约。