制造企业和种子行业面临机会

　　部分制造企业受惠灾后重建

　　近期雪灾造成近20个省区市拉闸限电。电力部门统计电煤短缺造成被迫关停的发电机组达4000万千瓦以上，这是供电紧张的最主要原因之一，与电力设备企业无关。

　　根据各方报道，输电线路在雪灾受损主要集中在铁塔、绝缘子、导地线、电缆、光缆、避雷器等。输电线路重建必然有利于相关制造行业：如电力设备行业的绝缘子、电线电缆等；通讯设备的光缆等；以及与工程机械相关的铁塔建设等。

　　至于后期是否在电力规划中增加电源点建设，以缓解供电紧张局面。我们认为，相比雪灾，资源分布等其他因素可能是考虑建设电源点的主要因素，因此我们判断雪灾对发电设备制造企业影响较少。

　　雪灾暴露出部分地区输电网架结构脆弱，而电网基建与技改的出发点是提高整体供电能力，因此我们估计后期将新增资金用于电网建设，这会有利于所有输变电设备制造企业。不过考虑近年的电网整体规划，这部分因雪灾带来的新增投资将会有限。

　　综合以上分析，我们认为雪灾后的电网投资对输变电设备制造行业有一定的利好，但是部分地区输电线路重建主要涉及铁塔、电缆等产品，涉及的输变电设备上市公司包括绝缘子和电线电缆制造企业：深圳惠程（002168）、宝胜股份（600973）、南洋电缆（002212）、特变电工（600089）、中天科技（600522）等。国泰君安

　　种子行业开始逐步回暖

　　农业部1月25日宣布，决定停止推广原全国农作物品种审定委员会审定通过的210个农作物品种。

　　这次实行的农作物品种退出制度，可视为政府开始对我国粮食作物种子市场进行整顿的一个明显信号。上述新政策的出台无疑会促进我国的种子行业从寒冬开始逐步回暖，但“冰冻三尺非一日之寒”，种子公司的业绩复苏仍需要一个过程。

　　■投资建议 这次实行的农作物品种退出制度，将有效地减小市场供给和种子的价格压力，的确对优势上市公司是一大利好。但如果国家没有其他配套政策相继出台，光靠单一政策效果还是有限的。当然，配套政策相继出台的可能性也是存在的，因为在通货膨胀的大背景下，“三农”政策的力度必将进一步加大。另外，此次全国范围内的大雪灾对开春后的播种实际上是利大于弊的。所以今年国内农业生产对种子的需求也将有一个自然上升。但毕竟主要的种子类上市公司经营业绩的复原需要一段时间，加上相关公司的股价短时间内已经翻番，所以，我们建议对该板块暂时观望，等待调整后再寻找低位买入机会，我们认为可以重点关注具有产品开发优势和品种优势的登海种业（002041）和隆平高科（000998）。广发证券