沪指两年来首失年线

　　上图：昨日，上证综指有效跌穿年线。一股民望着下跌的大盘，双手祈祷 金思柳 摄

　　本报讯 昨日，尽管中国石油强力拉抬指数，但上证指数依然跌去34.46点，收报4383.39点，两年来首次收于年线（昨日为4390点）下方。昨日的年线失守，对人气的打击相当大，因为相当多投资者将此作为大盘的“牛熊分界线”。年线在无奈失守后，大盘会不会反而置之死地而后生，出现强劲反弹呢？

　　技术上习惯将年线看作牛熊分界线，但跌穿年线并不意味着牛市结束。如1997年9月，沪深股市跌穿当时的年线，之后上证指数迅速反弹；但1998年8月，上证指数再次跌穿年线，之后近10个月在年线之下运行。1999年12月底上证综指再次击破年线，但随后就展开一波中级行情，2001年3月上证综指再次击破年线，同样延续了3个多月的反弹行情。从A股股市历史发展来看，起自1996年的牛市行情，直至2001年才结束，而1997年至1999年期间的大部分时间，沪深股指均在年线之下运行，但这并不改变牛市发展的大趋势。而且，如果相信历史会重演，那么，当大牛市回调第一次跌穿年线时，出现强劲的技术性反弹也属于大概率事件。

　　世基投资分析师王利敏认为，年线被击破虽然对多方极为不利，但置之死地而后生的辩证法告诉我们：一波有力度的反弹很可能正在酝酿中。种种迹象表明，市场多重因素将力助反弹。首先，大盘从6124点跌到4330点，大跌1794点，回调幅度达到998点上涨到6124点涨幅的35%，介于三分之一和0.382之间。即使按照A、B、C浪的技术性调整看，目前已经进入C浪的后期，指数下跌空间已经有限。而且由于投资者过度恐慌，从5522点下跌的C浪段中，暴跌近1200点几乎没有像样的反弹，故反弹一触即发。其次，虽然近期内忧外患颇多，但作为本轮牛市的基础没有出现根本性的改变。一旦投资者克服恐慌，牛市的动力源必然再现。

　　广州万隆分析师凌学文认为，上证综合指数从去年10月中旬的6124.04点历史高点回落以来，累计最大跌幅已经达到29.28%，技术上存在超跌反弹要求。同时，从上海交易所的统计数据来看，经过连续两波大幅调整行情之后，市场静态市盈率水平已经从69.58倍的历史高位水平下降到目前的不足50倍的估值水平，已经具备相当的吸引力。无论从技术面还是从估值角度分析，短期市场都存在反弹机会。（曙光）

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